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周二，澳洲联储出人意料地将利率维持在3.85%不变，该央行表示，在美国的关税计划给全球带来不确定性之际，将对政策采取观望态度。

澳洲联储在其当前的宽松周期中已降息两次，鉴于劳动力市场的紧张和生产率增长的乏力，经济学家们一直在辩论该央行可能还有多大的进一步宽松空间。

利率决议公布后，澳元应声飙升，而对政策敏感的三年期政府债券收益率则攀升5个基点至3.42%。货币市场此前一直押注现金利率到2026年2月将跌破3%。经济学家们曾预计澳洲联储今年还会有两次降息，使现金利率达到3.35%，之后将进入一个延长的暂停期。

澳洲联储委员会在一份声明中说：

“委员会判断可以等待更多一点的信息，以确认通胀仍处于可持续地达到2.5%的轨道上，如果国际动态对澳大利亚的经济活动和通胀产生实质性影响，货币政策已处于有利位置，可以做出果断回应。”

澳洲联储主席布洛克将在晚些时候举行新闻发布会。

澳洲联储的暂停正值全球各央行在政策上出现分歧之际。美联储在2025年上半年一直按兵不动，而欧洲央行、加拿大央行和英国央行近几个月都已放松了货币政策。

自澳洲联储5月19-20日的会议以来，数据显示澳大利亚月度通胀已放缓至接近该行2-3%区间的底部，家庭支出不温不火，且在消费者信心调查中悲观者仍占主导地位。与此同时，疲软的生产率增长意味着单位劳动力成本可能保持高位，增加了通胀压力重燃的风险。政府支出也依然强劲，凸显了委员会对前景的谨慎态度。

美国总统特朗普的关税计划引发了对全球增长前景的担忧，从而强化了澳洲联储的这种谨慎。

这位美国总统周一公布了一系列信函中的第一封，威胁要对包括日本和韩国在内的主要贸易伙伴征收更高的关税税率，并签署了一项行政命令，将新关税的实施推迟到8月1日。

特朗普多变的美国贸易政策已成为一个稳定的不确定性来源，对试图推演其对生产、库存、招聘、通胀和消费者需求的各国央行官员、市场和企业高管来说造成了巨大影响。

值得注意的是，澳大利亚受到的美国关税水平较低，为10%，不过该国受到了美国对钢铁和铝的行业性关税的影响。

根据澳大利亚生产力委员会的建模，许多提议中的美国关税调整可能对当地经济产生小的、积极的影响。

该委员会表示，来自世界其他地区的更便宜的进口产品，以及生产性资本从美国和高关税经济体的流出，将刺激澳大利亚的生产。其模型显示，美国的“解放日”关税以及对铝、钢铁、汽车和零部件的行业性征税，可能导致澳大利亚实际GDP增长0.37%。

“然而，日益增长的经济不确定性将减缓全球经济活动、家庭消费和商业投资，”报告发现。“贸易政策的不确定性将尤其减缓企业的不可逆投资决策，包括进入新的出口市场以及采用新的进口投入品和生产技术。”