周二，玻璃期货延续跌势，主力合约早盘下探1139元/吨的一周低位后有所回升，最终收报1188元/吨，跌幅7.19%，持仓量大幅减少6.75万手。现货市场同步走弱，华北地区5.00mm玻璃大板现货报价回落10元至1250元/吨，沙河市场价格重心下移，经销商和期现商以销售库存货源为主。市场分析指出，这一走势反映出在前期"反内卷"政策预期推动的快速上涨后，市场开始回归基本面现实。

银河期货分析指出："反内卷政策进入加速交易阶段后，市场情绪进一步激化，价格进入快速上涨的尾部行情。但盘面锁货压力仍在，下游刚需消化能力有限，投机库存逐渐增加。"这种政策预期与基本面现实的背离，为价格回调埋下伏笔。

政策预期退潮与监管干预，玻璃价格跌势何时才能止住？

7月以来，市场对建材领域"反内卷"政策预期的炒作推动玻璃价格快速上涨。生态环境部发布的《玻璃工业大气污染防治可行技术指南(征求意见稿)》和市场监管总局的《价格法修正草案》都强化了供给侧改革的预期。恒银期货表示："政策面清晰引导的'去内卷化'目标，与环保新政倒逼供给侧深度调整的路径高度契合，形成共振效应。"

然而，随着交易所对相关品种实施限仓制度，市场情绪明显降温。三立期货分析认为："上周五在交易所对焦煤实施限仓制度后，黑色系带动纯碱玻璃跌停收盘。今日市场情绪虽有所回暖，但玻璃反弹力度最弱，反映出其基本面压力较大。"监管干预加速了资金从前期涨幅过大品种的撤离。

需要注意的是，盘后郑商所发布公告，调整玻璃期货交易手续费！郑商所公告，自2025年7月30日当晚夜盘交易时起，玻璃期货2509合约的日内平今仓交易手续费标准调整为10元/手，此前为6元/手。

供应改善、需求疲软，玻璃基本面揭示了哪些信号？

供应端呈现改善迹象。玻璃行业生产情况已连续改善6周，不同燃料平均生产利润开始转正。数据显示，截至7月24日，浮法玻璃日产量增至15.9万吨，位于4个月高位；周产量环比增加0.09%至110.81万吨，创3个月新高。海南发展公告称其控股子公司海控三鑫对550吨窑炉及5条深加工生产线进行停窑减产，但行业整体供应压力仍存。

需求端则持续疲软。瑞达期货指出："当前地产形势不容乐观，房地产依旧表现低迷，下游深加工订单下滑，采购以刚需为主。汽车玻璃厂备货量增加难以抵消地产相关需求疲软。"三立期货补充道："玻璃需求端75%左右都在地产领域，但地产的销售端和新开工保持磨底弱势运行，高频30个城市商品房成交面积同环比数据都是转弱的。"

库存结构变化值得关注。全国浮法玻璃样本企业总库存环比下降4.69%至6189.6万重箱，创今年2月份以来新低。但银河期货提醒："库存只是从企业向中间贸易商、期现商转移，并未被终端消耗。"这种库存转移而非实际消化的情况，为后市埋下隐患。

机构如何看待玻璃后市价格走势？

对于后市走势，机构观点趋于谨慎。国泰君安期货提示："由于7月大幅上涨导致的弱基差，未来08合约及09合约或都将面临一定交割压力。在波动率收敛的大背景下，调整或许未终结。"该机构建议投资者警惕近月合约的交割压力。

恒银期货相对乐观，认为："在市场货源预期趋紧与成本中枢上移的共同支撑下，玻璃多头逻辑未改，建议投资者继续维持关注回调低吸的配置思路。"但该机构也承认政策效果需要时间验证。

瑞达期货则持偏空观点："玻璃基本面有所改善，但终端需求依旧未有起色，操作建议逢高空为主。"该机构特别强调地产低迷对玻璃需求的压制作用。

综合来看，光大期货分析指出，基本面来看，个别产线成功出产品，玻璃供应水平继续回升，昨日行业日熔量提升至15.96万吨。玻璃供应暂未受到反内卷政策影响，但后续是否存在环保限产、政策强制限产或技改现象仍需持续跟踪。需求情绪周末以来有所降温，昨日沙河、湖北地区现货产销率回落至60%-70%附近，其他地区表现尚可。现货高成交持续度不佳，且区域间表现有所分化。整体来看，前期在宏观及产业情绪不断好转支撑下，玻璃期货价格更多计价对未来供需面的乐观预期。但行业大规模产能清退、终端地产全面正增长之前，玻璃供需矛盾仍难有实质性缓解。短期盘面或回吐超涨部分，后续关注产业链对反内卷政策的落实情况、商品市场整体走势、月底重要会议政策及玻璃现货成交持续度。