周二，纯碱期货市场延续调整态势，主力合约下跌超3.5%至1320元/吨附近，现货报价则保持相对坚挺。市场分析指出，这一走势反映出在前期"反内卷"政策预期推动的快速上涨后，市场开始回归基本面现实。银河期货数据显示，沙河重碱价格报1420元/吨，青海重碱价格维持在1080元/吨，华东轻碱价格为1280元/吨，轻重碱价差为124元/吨。市场交投氛围谨慎，下游采购以刚需为主。

光大期货分析指出："纯碱基本面部分指标好转，但期货市场交易核心仍不在供需逻辑。上周盘面涨幅过大过快后走势回落，日内继续释放情绪为主，波动幅度依旧较高。"这种政策预期与基本面现实的背离，为价格回调埋下伏笔。

供应端数据显示，纯碱行业开工率降至75.66%，主要受甘肃氨碱源设备检修、河南金山三厂设备短停及连云港碱业负荷下降影响。银河期货补充道："从装置的恢复时间看，预计8月初相继恢复。"虽然短期供应有所收缩，但整体供应仍居高位，国内纯碱厂家总库存仍达178.36万吨，较上周下降8.10万吨，降幅4.34%。

利润方面呈现改善迹象，联碱法利润扭正为17.50元/吨，环比增加51元/吨；氨碱法纯碱理论利润-35元/吨，环比增加48.20元/吨。瑞达期货认为："国内纯碱利润回升，氨碱法和联碱法利润继续回升，后续纯碱迎来检修窗口，预计产量下滑。"但该机构同时提醒，伴随着反内卷会议指导，天然碱法将会逐步替代落后产能，行业结构性调整仍在进行中。

需求端表现持续疲软。浮法玻璃日产量保持稳定在约15.84万吨，光伏玻璃日熔量则环比持续回落至8.9万吨。光大期货表示："下游消费情况波动不大，整体低价按需为主。"这种需求疲软态势与高库存形成鲜明对比，反映出库存更多是在产业链内部转移而非被终端实际消化。

政策预期方面，前期"反内卷"政策炒作力度较大，但本周市场情绪明显降温。银河期货分析认为："上周市场情绪加速到顶后，叠加交易所限仓，市场情绪快速冷却，多头避险离场。"该机构特别指出，快速拉涨期间，纯碱基本面几乎没有发生变化，供应过剩格局不变，市场交易重点将从预期和情绪转变为基本面逻辑。

此外，需要重点留意的是，郑商所在盘后调整纯碱交易手续费标准。具体来看，郑商所公告指出，经研究决定，自2025年7月30日当晚夜盘交易时起，纯碱期货2509合约的日内平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之四，较此前的万分之二翻番。

机构如何看待纯碱期货后市价格走势？

对于后市走势，机构观点呈现分化。银河期货持相对谨慎态度："下半年纯碱市场将呈现供应增加、需求下降、库存高企的特征，基本面对价格的影响偏空。但受反内卷政策后期持续推进的影响，纯碱市场估计后期还将在产业压力逻辑和反内卷支撑逻辑中来回切换。"

瑞达期货则建议操作上以逢高做空为主："纯碱预计供给依旧宽松，需求将会继续回落，价格整体将继续承压。"该机构特别提醒关注纯碱2509和2601合约月间反套机会，认为高库存对近月合约形成压制。

光大期货总结道："当前宏观情绪对盘面价格波动的影响更为明显，短期供需面对价格的影响则相对有限。但市场节奏变化较快，单边操作的风险和难度较大。"该机构建议投资者关注政策落地情况与库存实际消化进度。