周五，焦煤期货价格再次大幅下跌，新主力2601合约下探1062.5点，跌幅9.88%，截至收盘跌幅超7%，9月合约收跌8.88%于985元/吨，10月、11月合约封跌停板，12月、3月、4月、6月、7月合约盘中触及跌停。
市场分析认为，这一剧烈波动可能主要源于7月30日重磅会议中关于"反内卷"政策的表述调整，将之前的"推动落后产能有序退出"改成"推进重点行业产能治理"，市场对政策预期明显降温。
东吴期货表示："日内市场交易月底会议针对反内卷的内容不及预期，盘面情绪回落。焦煤盘面再度逼近跌停。情绪回落，短期投机需求降温，现货有降价出货。"这一政策预期的转变导致前期涨幅巨大的焦煤期货面临市场炒作情绪的快速降温，空头力量趁势加压。
从供应端来看，大有期货指出："本周Mysteel统计523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为86.9%，环比增0.8%。原煤日均产量194.7万吨，环比增1.9万吨，前期受到安全环保检查因素停减产煤矿逐步复工复产，产量环比有所增加。"但光大期货补充道："煤矿产能核查仍在继续，本周国内炼焦煤总库存在下降，供应压力在减弱。目前长治地区新增停产煤矿4座，合计核定产能690万吨。"
需求方面，本周铁水产量环比下降1.52万吨至240.71万吨，但仍维持高位。金瑞期货分析认为："基本面上，本周钢材垒库，铁水扩大减产；焦炭供增需减，基本面边际转弱；焦煤上游库存向下游转移放缓。"Mysteel数据显示，本周独立焦企及钢厂炼焦煤库存分别环比小增至992.73万吨和803.79万吨，均创近半年高位，而矿山精煤库存环比减30.2万吨至248.3万吨，创2024年3月以来最低。
焦炭方面，第四轮提涨落地之后，焦企利润仍继续收缩，本周全国30家独立焦化厂吨焦盈利仅微增9元至-45元/吨。7月30日中国炼焦行业协会市场委员会召开专题市场分析会，决定自7月31日零时起对钢厂客户执行不同幅度价格上调。恒银期货指出："焦煤现货价格涨势放缓，焦炭五轮提涨开启，产业链利润从钢材向炉料传导。"
南华期货评论认为："焦煤矿山严查超产情况属实，下半年焦煤开工率高度受限，且'反内卷'政策具体细节尚未出台，不排除后续反复炒作的可能，政策预期仍将支撑大宗商品整体估值，叠加阅兵前限产对黑色系起到托底作用，煤焦价格底部有一定支撑。"
对于后市走势，机构观点出现分歧。中辉期货表示："作为近期市场情绪的风向标，焦煤基本面小幅好转，但走势基本受到宏观情绪主导，短期波动率较高。交易所对09合约进行监管后，主力更改为2601，后续关注970-1000附近得失，支撑不破轻仓试多，需注意保持灵活性。"
光大期货分析指出："随着反内卷预期弱化，市场关注的焦点或将逐步转向供需基本面，目前黑色估值整体处于中性偏高位置，钢厂利润处于较高水平，终端需求表现偏弱，预计短期黑色商品整体或弱势运行为主。但是当前焦煤期货价格处于贴水状态，现货价格对盘面能够提供一定支撑。"
金瑞期货则持更为谨慎的态度："根据我们的供需估值框架，我们认为，经过回调，目前黑色系各品种价格大体定价粗钢需求乐观情景。但由于展望下半年钢材需求不乐观，因此我们认为当前价格估值偏高，存在进一步回调的可能。短期建议暂时观望，关注钢材需求以及钢材、钢坯库存变化，中期维持偏空观点。"
整体来看，焦煤市场正处于政策预期调整后的剧烈波动期，虽然基本面仍有一定支撑，但在缺乏新的政策刺激和终端需求疲软的影响下，市场参与者需密切关注政策动向、煤矿复产进度以及钢材需求变化等关键因素。