周一夜盘，焦煤主力合约继续领涨期市，涨幅超4%。市场分析认为，焦煤期货的上涨主要源于基本面供需紧平衡与成本支撑的延续。尽管市场情绪出现降温迹象，但下游刚性需求与产业链低库存格局仍为价格提供坚实支撑。
尽管独立焦企及钢厂炼焦煤库存虽分别攀升至半年高位的992.73万吨和803.79万吨，但上游供给收缩更为显著：523家样本矿山精煤库存环比大减30.2万吨至248.3万吨，创2024年3月以来最低；洗煤厂精煤库存同步降至一年低位166.38万吨；港口进口炼焦煤库存亦下降3.53%至493.94万吨，凸显资源偏紧现状。
据焦联资讯，焦炭第五轮提涨于8月4日全面落地，累计涨幅达250-275元/吨，支撑进一步强化。钢厂铁水产量维持240.71万吨高位，对炼焦煤的刚性需求持续释放。尽管部分贸易商因"恐高情绪渐显"选择出货兑现利润，导致线上竞拍流拍率周环比上升4.5%至12%，但整体成交价格重心仍持续上移。煤矿预售订单充足，坑口煤价保持坚挺，山西临汾地区1/3焦煤（A12、S1.0、G90）甚至上调50元至出厂价1050元/吨。
需要警惕的是，当前市场情绪已转向谨慎。华联期货指出"市场情绪降温，部分贸易商出货对盘面形成压力"，并建议焦煤2601合约"单边观望，参考支撑位950元/吨"。金瑞期货则警示，前期大幅升水导致"焦煤现货显性库存隐性化"，未来在"反内卷投机情绪降温和焦煤隐性库存压制下"，短期将震荡运行且"中期维持偏空观点"，更建议"暂时观望或择机做空"。
据焦联资讯，蒙煤市场已现松动，蒙5原煤报价高位回落至937元/吨左右，晋中地区主焦煤（A10、S1.8、G90）亦下调56元至出厂价1102元/吨。
机构普遍认为短期将回归基本面逻辑。宝城期货分析称，尽管"反内卷减产预期和政治局会议预期等前期支撑煤价上行的主要驱动基本兑现"，但煤炭行业在"温和、有序的产能优化和升级后，长期基本面存好转预期"，判断"待本轮回调完毕后，煤价中枢从中长期来看仍将逐渐上移"。
三立期货观察到"炼焦煤市场情绪虽不如前期那般火热，但也暂未出现悲观情绪"，后续需重点关注煤矿产量变化及下游补库节奏。整体而言，供需紧平衡与政策导向仍将主导价格震荡格局。