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美国对进口1公斤金条加征关税，这一举措可能重塑全球黄金市场格局，并对世界最大精炼中心瑞士造成新的打击。

根据《金融时报》获得的7月31日“裁定函”，美国海关边境保护局（CBP）认定1公斤和100盎司金条应归入需征税的关税编码。这类裁定函是美国政府用于明确贸易政策的工具。

CBP的决定与行业此前预期形成强烈反差。市场原本认为这些金条应归入另一免征特朗普全国性关税的关税编码。1公斤金条是全球最大黄金期货市场Comex最常见的交易规格，也是瑞士向美国出口黄金的主要形态。

美瑞关系自上周美国宣布对瑞士进口商品加征39%关税后持续恶化。海关数据显示，黄金是瑞士对美出口最重要的商品之一。瑞士贵金属生产及贸易商协会主席克里斯托夫·怀尔德（Christoph Wild）表示，关税裁定给瑞美黄金贸易带来“又一记重拳”，并称关税将导致美国黄金需求难以满足。

今年早些时候，交易商曾在特朗普“解放日”关税生效前抢运黄金入美，导致Comex库存创纪录飙升，同时造成伦敦市场暂时性短缺。但当时公布的关税清单包含多项豁免商品，其中某类金条的豁免条款被广泛解读为涵盖大规格金条。

全球金条贸易通常呈现三角流动：400盎司（约12公斤）的伦敦标准金条经由瑞士精炼厂重铸为不同规格，再运往纽约。伦敦市场使用约砖块大小的400盎司金条，而纽约市场更青睐智能手机大小的1公斤金条。

黄金价格今年迎来历史性上涨，自2024年底以来累计上涨27%，一度触及每盎司3500美元。对通胀的担忧、政府债务水平的忧虑以及美元储备货币地位衰落，共同推动了这轮黄金牛市。

截至6月的12个月内，瑞士向美国出口黄金总值达615亿美元。按照本周四生效的39%关税税率，同等规模的出口现在将面临240亿美元的额外关税。

“主流观点认为，经瑞士精炼厂重熔的贵金属出口美国可享受免税，但不同黄金产品的海关编码分类并不总是精确。”怀尔德表示。

多家瑞士精炼厂表示，他们已与律师团队耗时数月研判哪些黄金产品可能获得豁免。两家精炼厂向《金融时报》透露，由于政策不确定性，已暂时减少或停止对美发货。

这份针对瑞士精炼厂澄清请求的裁定函明确指出，1公斤和100盎司金条应归入税号7108.13.5500，而不属于唯一免税的7108.12.10税号。这一认定将对全球黄金供应链产生深远影响，尤其冲击瑞士这个处理全球三分之二黄金的精炼中心。

随着新关税生效，市场正在密切关注伦敦与纽约金价价差的潜在扩大风险。