工业硅期货周三盘初大幅下跌，主力2511合约跌逾3%，受宏观情绪面影响，同时光伏会议基本符合预期。今日国内商品普遍下跌，反内卷品种领跌。8月19日工业和信息化部等部门联合召开光伏产业座谈会，部署进一步规范光伏产业竞争秩序工作。供应端来看，南方产区复产进度放缓，北方大厂计划月底前东部产区复产至50台矿热炉，但干扰因素较多。
百川工业硅现货参考价9615元/吨，较上一交易日持稳。最低交割品#421价格回涨至8950元/吨，现货升水扩至340元/吨。多晶硅N型复投硅料价格涨至47000元/吨，最低交割品硅料价格跌至44500元/吨，现货贴水收至7670元/吨。
多晶硅基本面来看，8月份随着头部硅料厂西南基地开工率的提升，预计8月份多晶硅产量或将出现大幅增加。需求方面，随着硅片价格上涨以及电池片短期需求好转，部分企业8月小幅上调排产，预计8月硅片排产环比小幅增加。
工业硅基本面来看，新疆大厂部分炉子复产，关注后期复产速度，西南硅厂维持复产节奏，整体来看工业硅样本周度产量环比增加。需求方面，头部硅料厂云南基地进一步爬产，叠加四川和青海地区开工率提升，多晶硅周度产量环比增加；有机硅企业开工率继续提升，部分单体企业开工率提升；再生铝合金企业开工率延续下行趋势，受制于原料供应短缺与市场需求疲软。
基本面上，新疆地区开工率升至57%，川滇地区开工率环比回升，供应端呈现边际宽松态势；从需求侧来看，多晶硅企业挺价氛围浓厚，但临近签单末期成交相对有限；硅片市场库存大幅下降，一体化企业前期备料低价原料后后续成本持续走高无法覆盖成本，多数企业倾向于减产主动收缩规模；光伏电池厂商已执行原有订单为主，但政策上电池和组件出口退税政策可能面临延期，国内出口订单增量或遇阻力；组件端整体表现为弱势震荡，终端采购的抵触情绪较高需求表现不佳，终端来看8月中旬集中式项目建设进度较弱，分布式项目装机也同比大幅走弱，工业硅社会库存上周小幅降至54.5万吨，国内反内卷情绪有降温迹象，预计期价短期将转入偏弱震荡。
工业硅西南延续提产，有机硅减产降采购，多晶硅增量存在受限预期，工业硅库存去化放缓。上方压力明显，区间内仍将跟随煤焦波动节奏。多晶硅存在较强的量价分离情况，成本定价和产量攀升存在矛盾，仓单注册难以缓解厂库压力。市场调价限产消息纷杂但分歧较多，下游正反馈有限，持续冲高难度高，可延续区间上沿布空为主。重点关注限产实际进展以及库存是否减压。
工业硅：整体来看，上周社库和下游原料库存下降，使得工业硅总库存小幅去化。下游补库节奏放缓，仓单量有所增加。供给来看，若新疆大厂复产节奏仍然缓慢，则工业硅基本面存利好支撑；若新疆大厂复产节奏加快至全面复产，则工业硅或转为累库，对价格将形成压制。情绪来看，目前盘面价格仍受政策预期与情绪主导，若反内卷政策落地预期再度发酵，则工业硅价格或随之上涨；若情绪降温，则交易或回归基本面。短期内预计工业硅价格或维持区间震荡走势，主力合约运行区间8000-9000元/吨，关注新疆大厂复产节奏及市场情绪变化。
多晶硅：整体来看，由于多晶硅供应增量较大，供需平衡表持续处于累库格局。近期电池片和组件价格有所下跌，终端企业对高价接受度较低，且终端需求持续走弱。近期多晶硅仓单量持续增加，硅料企业套保意愿增强。不过当前期货价格节奏上仍受政策和情绪主导，昨日召开光伏行业会议，市场多空小作文频出，使得多晶硅价格波动较大，关注后续是否有实质性方案落地。短期内预计多晶硅价格或维持高位震荡走势，主力合约运行区间5-6万元/吨。