AI播客：换个方式听新闻 下载mp3

周一，阿里巴巴(09988.HK)港股上涨约19%，截至发稿报137.5港元，录得自2022年11月以来的最大盘中涨幅，缓解了投资者对其与美团和京东在互联网电商领域激烈竞争的担忧。

这场三方竞争对几个电商巨头的冲击超出预期。京东季度利润减半，美团则警告可能出现重大亏损，引发上周三家公司遭受共计270亿美元的抛售。

但是，最新的财报清楚地表明，AI才是投资者真正关注的。阿里巴巴业绩报告显示，截至6月30日的季度，AI相关产品收入录得三位数增长，云计算部门销售额也跃升26%，超出市场预期。另外，阿里巴巴被曝开发了新型AI芯片，功能强大且不再由台积电代工，转而由大陆企业生产。

投行目标价纷纷上调。其中，摩根大通将对其的美股目标价上调至170美元，此前为140美元；野村证券目标价从152美元上调至170美元；大和资本将港股目标价从170港元上调至180港元；杰富瑞目标价从145港元上调至160港元；汇丰环球目标价由146港元升至156港元。

阿里巴巴集团CEO吴泳铭表示，公司在AI方面的投资已经开始产生切实的成果，AI推动阿里巴巴强劲增长的道路越来越清晰。

盛宝市场首席投资策略师Charu Chanana表示：“阿里的业绩突显中国科技的分化：AI带来可扩展的增长，而传统的消费板块仍陷于破坏性的价格竞争。”她补充说：

“AI营收的三位数增长以及强劲的云业务，显示阿里巴巴正在重塑定位，追求在技术栈中的长期相关性，而不仅仅是零售主导地位。”

AI叙事解释了为何阿里巴巴的股价今年轻松跑赢更依赖电商的对手。阿里还得益于其国际业务的扩张，包括Lazada与全球知名的AliExpress等平台。

摩根士丹利分析师Gary Yu等人在研报中写道，阿里巴巴拥有“中国最佳AI赋能逻辑”。他们指出，即便外卖和即时零售业务本季度亏损达到顶点，AI的支撑仍不可忽视。

上周五，电商负责人蒋凡表示，即时零售与外卖投入已推动淘宝平台用户增长20%。他补充称，这一新兴业务在四个月内已发展到可以开始实现规模效应的阶段。

与此同时，阿里巴巴也在AI领域进行大量投资，开发大语言模型，避免在这场关键技术竞赛中落后。

该公司认为AI是未来的核心，无论是云计算、核心业务驱动，还是开发可挑战OpenAI和DeepSeek的服务。CEO吴泳铭甚至早在今年二月就表示，AGI已成为公司的首要目标。

Chanana总结说：“阿里的突破印证了亚洲科技的一个更大主题：当全球科技仍纠结于地缘政治和估值时，中国部分科技公司正在悄然加速，这背后不是炒作，而是真实的AI与云计算营收增长。这还不是普遍性的轮动，但分化已然存在。”

不过，阿里能否在竞争激烈的环境下将AI真正变现仍待观察。从百度到腾讯，中国企业正在以极快的节奏优化并发布AI模型，因此也加大了对阿里巴巴的压力。