金十期货特约新湖期货点评：

乙二醇价格近期下跌，核心因素在于乙二醇估值相对偏高以及裕龙石化新产能投放增强了乙二醇后市的累库预期。

具体来看，乙二醇价格此前在4500元/吨以上运行，煤制利润相对丰厚，而近期煤炭价格出现明显回调，成本端下移导致乙二醇估值被动升高。

油制方面，目前乙二醇和石脑油的价差处在近四年来高位水平，此外，乙二醇相对于聚乙烯、苯乙烯、环氧乙烷等其他乙烯下游衍生品的价差也处在高位水平。各环节比价来看，乙二醇估值偏高。

另一方面，近两日关于裕龙石化乙二醇新产能投放进度的消息较多，预计年底之前80万吨新产能可以落地。目前乙二醇四季度的累库预期较强，主要是供应压力的增加，其中卫星石化一条线计划于9月底前后重启，镇海炼化初定11月上旬前后重启，加上新产能的释放。由于离主力合约2601的交割时间还远，因此市场交易高估值下的累库预期。目前乙二醇现实基本面偏好，港口库存在44.9万吨左右，显性库存处在历史绝对低位水平。

短期来看，在累库预期无法证伪的情况下，乙二醇价格或将维持弱势表现，但下方空间预计不大，2601合约在4200附近仍有强支撑。乙二醇库存处在低位，9月低库存格局仍将持续，后市的供应进一步提升如果不及预期，则会形成明显的预期差。后市需要重点关注下游聚酯的负荷变化，乙二醇自身供应提升的节奏等。

（点评内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议）。