【导语】本周山东地区成交略有转淡，氯碱企业库存增加，局部价格略有下降。后市预计液碱价格仍有下跌空间，但跌幅或相对有限。

山东成交转淡，液碱价格零星下降

截至9月12日，山东32%液碱主流成交价格在840-940元/吨，较9月8日价格860-945元/吨下降1.39%。局部成交一般，价格略有松动，综合市场情况情况，价格下降是供需多方利空因素及市场心态转变导致的。

多重利空因素叠加，带动烧碱价格下降

山东烧碱价格下降，是由多重因素导致的。

从供应端来看，进入9月，山东氯碱装置检修或降负荷情况不多，开工负荷率水平偏高，本周山东地区样本企业开工负荷率在87.35%，较上周提升0.49个百分点，9月整体开工较8月相对虽略有下降，但仍维持在86%以上的水平，供应充足。且从氯碱企业库存来看，本周样本企业（扩充样本后）库存93800吨，较上周增加16.96%，出货情况转淡。

而从需求端来看，下游接货积极性略显疲态。氧化铝行业刚需尚可，但氧化铝企业库存略高，卸货能力有限，存在压车情况，对液碱市场支撑能力减弱，此外，非铝企业库存相对较高，且随着液碱价格偏高位，下游略显抵触，备货积极性略有下降。

此外，氯碱厂50%液碱船运订单不多，出货压力偏大，部分企业高度碱蒸发装置减产，32%产量略有增加，对32%液碱市场也有一定利空影响。

从心态上来看，因部分主要氧化铝企业存在压车情况，加之部分氯碱装置检修延期，市场看涨信心不足，贸易商及下游企业囤货积极性下降。

综合各方因素，市场成交情况略有转淡，部分氯碱企业出货压力加大，工厂库存增加，局部价格下降。

市场信心不足，价格或有所下降

根据目前市场成交情况，预计后市价格存进一步下降预期。一方面，供应端检修不多，且个别氯碱企业存在复产情况，山东整体供应仍相对充足。且50%液碱出货一般，仍有部分低价仓单货源流入市场，且出口价格偏低，工厂出口签单意愿不高，对省内50%液碱价格存利空冲击，或将进一步冲击32%液碱市场价格。另一方面，短期下游采购积极性预计无明显提升，需求一般，且部分主要氧化铝企业液碱库存上涨，预计市场价格存下降预期。

虽价格存下降预期，但价格低位不会超过8月份低价。一方面，进入9月液氯价格并无好转，仍维持在-300左右水平震荡，对液碱略有支撑，另一方面，虽下游采购积极性放缓，但整体开工水平较8月略高，且仍有小部分下游存在9月开车可能性，液碱消费量或小幅增加，对烧碱刚需支撑仍在。因此，虽液碱价格存下降空间，但预计空间相对有限。