由于美国政府关门，且私营部门就业数据疲软，交易员加大对美联储降息的押注，现货黄金周四盘中再度站上3890关口，但随后持续回落，较日高跌超30美元；现货白银盘中站上48美元/盎司，续创2011年5月来新高，此后跟随黄金走低，抹去日内涨幅。

City Index高级分析师马特・辛普森（Matt Simpson）表示：“非农就业报告发布前，疲软的ADP就业数据重燃了市场对美联储降息的押注，进而压低美元汇率。美国政府停摆也为金价上涨提供了助力。期货市场持仓情况显示，大型投机者和基金经理仍在追涨，他们的净多头头寸虽有所增加，但尚未达到极端水平。”

SKCharting.com的首席技术策略师Sunil Kumar Dixit指出，从技术面来看，黄金走势仍呈看涨态势，有望进一步延续涨势。支撑因素包括：金价在即时支撑位3852美元上方保持稳定，且在4小时图上处于强劲的上升平行通道内运行。不过，若想进一步扩大涨幅，金价需强势突破并站稳即时阻力位3898美元，突破后下一个目标位看向3914美元，随后将挑战3934美元。

由于月度相对强弱指数（RSI）读数达到89-90，黄金显然仍处于超买状态，这提示投资者在高位需保持谨慎——若金价跌破关键支撑位，可能很快引发获利了结压力，尤其是在美国政府停摆局面潜在逆转的消息传出、进而推动美元与美国国债收益率走强的情况下，这种压力会更明显。

若金价跌破3872美元，预计将回测3860-3858美元区间；若进一步跌破3852美元关键支撑位，则可能下探3845美元，后续甚至可能跌至3830-3820美元区间。

由于党派分歧导致国会与白宫未能达成拨款协议，美国政府停摆已进入第二日。此次停摆可能导致多项经济指标延迟发布，其中包括原定于周五公布的备受关注的非农就业报告。这使得经济学家、交易员及政策制定者更依赖非政府数据，例如周三发布的ADP报告，该报告显示美国9月私营部门就业人数减少3.2万人，而8月数据经下修后为减少3000人。

交易员已加大押注，认为美联储今年将再降息两次，以支撑持续疲软的劳动力市场。较低的借贷成本往往会提振无收益的黄金；同时，当美元走软时，对大多数买家而言，黄金价格也会变得更便宜。

根据芝加哥商品交易所（CME）的美联储观察工具（FedWatch Tool），交易员认为美联储本月将关键利率下调25个基点的可能性已接近100%。

高盛在一份报告中指出：“受投机性持仓增加以及西方ETF持仓量超预期大幅上升的影响，我们对金价在2026年中期达到每盎司4000美元、2026年12月达到每盎司4300美元的预测面临越来越大的上行风险。”

全球最大黄金ETF——SPDR黄金信托基金（SPDR Gold Trust）公告显示，周三其持仓量较周二增加0.59%，至1018.89吨，为2022年7月以来的最高水平。

彭博社汇编的数据显示，9月黄金ETF月度净流入量为三年来最高。中国投资者也在增持黄金ETF：上月中国四只最受欢迎的黄金ETF均出现资金流入。

与此同时，一些美联储政策制定者对利率路径的展望仍保持克制。芝加哥联储主席古尔斯比周三表示，他对通胀问题的担忧日益加剧，这使得他在降息问题上倾向于 “谨慎行事”。