受美国政府停摆引发的广泛风险资产上涨，以及“Uptober”行情带来的普遍乐观情绪推动，全球最大加密货币比特币在上周末创下12.5万美元以上的新高，超越了8月14日创下的此前纪录。

比特币的最新涨势得到美国股市上涨以及比特币相关交易所交易基金（ETF）资金重新流入的支撑。投资者推测，上周三启动的政府停摆将推动资金涌入避险资产，市场参与者将这一现象称为“贬值交易”。

“贬值交易”的核心是对冲法币购买力下降，是指当市场预期某种货币（尤其是美元）将走弱时，投资者为规避购买力缩水风险，主动将资金从美元资产中撤出，转投黄金、股票、加密货币等被认为更具保值潜力的资产。

Uptober则是加密货币市场对十月行情的特有表述，结合“上涨（Up）”与“十月（October）”的合成词，特指加密货币在十月出现的季节性上涨的现象。比特币在过去10个10月中有9个月份实现上涨。

加密货币机构经纪公司FalconX市场联合主管乔舒亚·林（Joshua Lim）表示：“眼下股票、黄金，甚至宝可梦卡牌等收藏品在内的诸多资产都在刷新历史高点，比特币受益于美元贬值叙事也就不足为奇了。”

作为市值最大的数字资产，比特币今年以来涨幅已超30%。

过去一年大部分时间里，比特币价格稳步上涨，这得益于美国总统特朗普执政下华盛顿出台的友好立法环境。以迈克尔·塞勒（Michael Saylor）旗下的Strategy公司为首的上市公司，采用了日益流行的“囤积比特币”企业策略，推高了该货币的需求。这一策略还蔓延到以太币（Ether）等规模较小的竞争币种，带动整个数字资产领域普遍上涨。

截至10月3日的一周内，比特币现货ETF累计净流入32.4亿美元，为2025年迄今最大单周流入，也是自2024年1月推出以来的第二大单周流入。

上周五，尽管美国面临政府长期停摆的可能，且商业活动数据表现低迷，但新一轮大额人工智能交易与合作推动美股触及历史高点，美国国债与美元汇率则出现下跌。同时，在美国利率下降及通胀担忧持续的背景下，各国央行购金行为推动黄金有望实现第七周连涨。

渣打银行（Standard Chartered Plc）全球数字资产研究主管杰夫·肯德里克（Geoff Kendrick）表示：“此次政府停摆影响重大”，并补充称他预计比特币将在此期间上涨。他指出，在2018至2019年上一次政府停摆期间，比特币的“处境不同”——当时该货币的走势与传统风险资产的关联度较低。

他补充道：“今年比特币的交易带有‘美国政府风险’，这最好地体现在其与美国国债期限溢价的关系上。”

肯德里克表示，新的ETF资金流入和美国政府关门可能会在未来几周推动加密货币价格进一步上涨。他在给客户的报告中表示，比特币有望在几天内突破历史高点，并可能在未来几周达到13.5万美元，这比他之前的预测略晚。他还重申了其对比特币年底20万美元的目标。