受全球贸易紧张局势缓解的乐观情绪，以及美国政府有望很快重启的预期影响，避险需求减弱，周二贵金属从最新历史高点回落。

国际现货黄金欧盘最低触及4245美元/盎司，较日高跌约130美元。国际现货白银一度重挫6%，逼近49美元/盎司。截至发稿，现货金银跌幅均有所收窄。

对于黄金来说，相对强弱指数（RSI）等技术指标显示，自8月开启的这轮强劲涨势可能已过度延伸。此外，本周美元汇率走强，也使得多数买家购买贵金属的成本上升。

与此同时，美国国家经济委员会主任凯文·哈塞特（Kevin Hassett）暗示，政府停摆问题或于本周结束。而美联储正准备在下周的会议上进一步降息。

今年以来，贵金属价格一路高歌猛进，黄金已实现连续九周上涨。2025年至今，在各国央行购金、交易所交易基金（ETF）资金流入的支撑下，金价涨幅一度达65%。此外，地缘政治与贸易紧张局势、政府债务水平攀升，以及美联储独立性面临的威胁，推动避险需求激增，也为金价上涨提供了助力。

与此同时，白银涨幅更为迅猛——今年以来一度飙升近80%。支撑白银上涨的因素，除了与黄金相同的宏观面利好，还有伦敦市场历史性的白银供应短缺。目前伦敦市场白银基准价高于纽约期货价格，这促使交易商将白银运往伦敦，以缓解供应紧张局面。

澳新银行分析师认为，尽管投资者对贸易紧张局势缓和的信心有所增强，但当金价下跌时，投资者仍会继续买入。这是因为推动金价上涨的潜在经济和地缘政治不确定性依然存在。他们表示，这些因素应该会推动金价在2026年创下新高。包括汇丰银行在内的多家银行目前预计，到2026年，金价将达到每盎司4700至5000美元。

正如分析师所言，“每次下跌都被买进，每次停顿都成为跳板。”事实证明黄金的表现确实如此——小幅回调、强势收复失地以及明显的公允价值缺口，这些都说明了问题。

IG的Chris Beauchamp在一封电子邮件中表示，似乎仍有“大量资金愿意搭上黄金列车”。这位首席市场分析师表示，黄金的“高原反应”似乎只是昙花一现。Beauchamp补充道，这对那些等待“真正回调”的人来说可能不算什么安慰。

Fxstreet分析师JasperOsita认为，只要金价保持在4280至4300美元上方，每次回调都仍是大趋势看涨周期中的机会。下一个重要的心理价位在4500美元，除非宏观情绪发生重大转变，否则达到这一目标更像是“何时”实现而非“是否”实现的问题。