美国劳工统计局周五发布的报告显示，9月份整体和核心通胀指标均低于预期，为美联储进一步推进降息铺平了道路。这是政府停摆以来第一份重磅数据。

美国9月未季调CPI年率录得3%，较上个月的2.9%小幅上升，为2025年1月以来新高，但增幅略低于市场普遍预期的3.1%；9月季调后CPI月率录得0.3%，增幅低于市场预期和前值的0.4%。美国9月未季调核心CPI年率录得3%，低于市场预期和前值的3.1%；9月季调后核心CPI月率录得0.2%，同样低于市场预期和前值的0.3%。

美国CPI数据公布后，交易员加大对美联储今年还将降息两次的押注。与美联储政策利率挂钩的期货合约还显示，市场对美联储在明年1月会议上进一步降息的预期也在升温。

现货黄金短线拉涨超20美元，站上4080美元/盎司。美元指数短线跳水逾30点。非美货币普遍走高，欧元兑美元短线走高40点；英镑兑美元短线走高约45点；美元兑日元短线下挫近60点。

尽管政府停摆导致经济数据发布停滞，但CPI报告仍得以公布，目的是协助社会保障管理局计算2026年针对数百万退休人员及其他福利领取者的生活成本调整，该数据原定10月15日发布。美国劳工统计局表示，9月CPI数据是在拨款暂停前收集的。

随着企业消化特朗普广泛关税实施前积累的库存并自行承担部分税负，进口关税传导效应一直较为渐进。经济学家指出企业是以牺牲招聘为代价实现这一点的，并估算消费者迄今承担了约20%的关税成本。

分析师Chris Anstey表示，最新的CPI报告意味着美联储几乎肯定会在下周再次降息，并且数据还支持特朗普政府的观点，即通胀已得到控制，关税不会引发生活成本飙升。

Anstey还指出，整体通胀率高于核心通胀率的一个关键原因是汽油价格上涨：9月份汽油价格指数上涨了4.1%，是所有项目月度增长的最大因素。

机构分析认为，由于美联储已进入10月29日政策决议前的静默期，其官员在决策前不会就周五的通胀数据发表评论。尽管整体通胀小幅升温，但这似乎不太可能阻止市场已广泛定价的25基点降息。当前美联储正处于数据盲区——政府停摆导致9月PPI数据缺失，使得央行只能依赖不完善的PCE预估值进行判断，且自本月早些时候政府停摆以来尚未获得任何官方就业数据。美联储主席鲍威尔在近期公开讲话中并未对10月降息预期表示异议。

“这是应该让美联储感到安心的事情之一：除了一些与关税相关的传导效应外，通胀压力目前相当温和。”Graffeo说。

BMO资本市场的Ian Lyngen指出了政府关门对下周以后美联储利率路径的影响：“鉴于政府关门是一个持续存在的因素，我们怀疑12月份的降息预期也将由此得到巩固。美国利率市场的大基调已经确定，我们预计利率将从当前水平缓慢下降。”