路透社最新调查显示，80%的受访经济学家预计，美联储将在下月再次下调关键利率25个基点，以支撑日益疲软的劳动力市场。这一比例较上月调查略有上升。

这一愈发坚定的预期，与联邦公开市场委员会（FOMC）成员之间的明显分歧形成反差——他们对今年是否需要再次降息存在争议，尤其是在史上最长政府停摆导致关键官方数据缺失的背景下。

上月，美联储宣布降息25个基点，罕见引发双向异议。此后，主席鲍威尔警告称，12月降息并非既定事实。

在105名受访经济学家中，84人（占比80%）预测，FOMC将在12月10日连续第三次降息25个基点，将利率降至3.50%-3.75%，这与市场定价一致。另有21人预计利率将维持不变。

“总体来看，劳动力市场仍相对疲软，这是我们认为FOMC将在12月继续降息的关键原因之一。但12月的风险在于，可能公布的数据会推翻这种疲软的判断。”瑞银集团（UBS）美国经济学家阿比盖尔·瓦特（Abigail Watt）表示。

参议院周一通过临时拨款法案后，政府可能重新开门，这或许能在12月会议前驱散部分数据迷雾。

“我们已经看到，对于劳动力市场担忧在多大程度上主导通胀动态，各方存在分歧……随着明年的到来，美联储两大使命的角力可能会加剧。经济有可能好转，而通胀压力仍将持续上升。”瓦特补充道。

美联储首选的通胀指标——个人消费支出（PCE）指数——已连续四年多高于2%的目标，这是自1995年以来持续时间最长的一次。调查显示，到2027年，该指数平均水平仍将高于2%。

“通胀长期高于目标可能会影响美联储的信誉。这是一种人们可能不会留意、也不会关注的因素，但它可能会突然引发关注……我们需要更谨慎地看待‘关税性通胀纯粹是暂时性的’这一观点。”先锋集团（Vanguard）高级经济学家乔希·赫特（Josh Hirt）表示。

近半数受访经济学家仍预计，下一季度利率将降至3.25%-3.50%，这也是中值预期。对于2026年底联邦基金利率的水平，目前尚无明显多数共识。

在另一项单独提问中，近70%的受访者（52人中的36人）表示，尽管私营部门数据显示美国企业近期正在裁员，但自政府停摆开始以来，就业增长基本保持稳定。16人表示招聘情况恶化，无人认为就业状况有所改善。调查显示，失业率（8月份公布的最新数据为4.3%）预计本季度将保持不变，明年将略有上升，平均水平为4.5%。

“劳动力市场确实在降温，但绝没有崩溃。”美银证券（Bank of America Securities）美国经济学家斯蒂芬·朱诺（Stephen Juneau）表示，“我们仍看到招聘活动低迷，但也没有出现大量裁员的情况。”

“除非鲍威尔看到劳动力市场下行风险真正显现的更明显迹象，否则12月降息可能并非必然。”

调查还显示，美国经济继第二季度增长3.8%后，预计上一季度增速放缓至2.9%，本季度将放缓至1.0%。随后，到2027年，美国经济年均增长率预计约为1.8%——这是美联储官员目前认为的不会促进通胀的增长率水平。