以下为金十期货APP独家整理的多家期货公司研报观点，仅供参考

苹果

交易逻辑：远期存在结构性减产的特征，新作季产量较去年有所下降。西部产区前期因天气风灾导致做过扣均，部分果园单产下降，但近期降水天气利好，优果率同比提升。根据卓创数据显示，本周全国苹果库容比为75.43%（日环比下降0.54万吨，降幅超10%）。陕西采收后期出现局部降温，预计短期库容增速或放缓

风险因素：山东受降雨影响；产区“赶下树”，意味着后期可能出现阶段性集中上量；后续供应有恢复预期；部分地区存在次优，目前已入库，可能后期受“烂果”影响合同有压制

关注事件：陕西产区果实产量与后续上量节奏；冷库入库节奏；酸甜麦醇对苹果入库保鲜期和可售比的影响；终端需求情况；盘面两套并行分期合同结构

乙二醇（EG）

交易逻辑：近期部分煤制乙二醇装置有检修，短期出料减少。乙二醇库存持续下降。据卓创数据，华东主港乙二醇库存约70-60万吨；低位有一定支撑的接替层；尽管下游聚酯开工率有所下降，但是依然刚需支撑，短期成交维持一定区间

风险因素：国内煤价走弱，影响乙二醇成本；国际油价波动，影响乙二醇价格上涨的空间与抑制；海湾石化巨头复出，后续可能增加供应量；下游聚酯需求，纺织服装行业供应链供应进一步回归；海外供需比走强，北美乙二醇负荷恢复；国内乙二醇供应持续增加。11月10日，华东港口乙二醇库存约85.0万吨；11月10日，华东主港库存环比下降0.9万吨

关注事件：国内装置投产情况；海外装置高负荷的持续性；到港量预期兑现情况；聚酯终端合约订单情况

玻璃

交易逻辑：生产企业出货压力加大，整体产销节奏有所放缓；主流地区现货价格普遍走弱5-10元/吨左右，在需求不足的拖累下本周玻璃厂堆玻璃库0.18%

风险因素：供应端存在产线检修等短期扰动，全国浮法玻璃日产量依然处于较低排放高强度。天然气的价格，或对市场形成价格底部

关注事件：现货成交；成本变化；年底赶工等能否给市场带来阶段性回暖机会；供给变化节奏

沪锡

交易逻辑：传统领域消费表现略显疲软，市场偏好偏弱，伦锡库存回升。印尼11月锡出口量预计增至1.5万吨

风险因素：云南、江西等主产地原材料供应依然偏紧；缅甸锡矿出货量仍维持较高水平；全球库存处于低位；当前去库存周期仍在持续

关注事件：缅甸锡矿实际复产进度；印尼出口政策执行情况；全球锂电池回收以及国内库存存续率；市场关注美联储12月降息预期变化

碳酸锂

交易逻辑：国内产量持续创下新高，新产线爬坡量增加；10月智利发运量环比大幅增加，预计11月进口量上涨；现货市场成交价量同比有所提升，市场预期交易量下降或增加

风险因素：国内显性总库存继续加速去库超0.3万吨；总库存下降0.1万吨；市场存在部分下游环节在短期内存在抢货，环比需求增长

关注事件：市场观注锂矿采矿审批批复；高价是否会刺激更多产能扩张以及下游对价格的接受程度；盐湖提锂冬季产量

SC原油

交易逻辑：欧美对俄罗斯持续施压，特朗普表示，对印度征收高额关税，或对俄罗斯石油出口有一定影响；中东局势升级，俄罗斯石油；亚洲部分地区招标数据显示，俄油份额下降，中方对俄罗斯原油的采购态度谨慎，可能影响未来出口量；Tuapse/塔子港泊关停，海外供应扰动持续；亚洲汽油裂解利润较好，驱动原油需求；国内炼厂开工率存在下降，终端需求表现强，预期；对油价构成底部支撑

风险因素：沙特Aramco下调对亚洲买家的原油OSP；OPEC+部分成员增加原油产量；全球市场供应偏宽松，抑制油价上行空间；全球制造业放缓，原油需求疲软；地缘政治不确定性增加，影响原油价格波动

关注事件：沙特与OPEC产油国出口策略；俄罗斯出口节奏与Tuapse港停产重启情况；OPEC+会议执行情况；北半球冬季取暖需求；全球宏观数据；美元指数

焦煤

交易逻辑：国家发改委要求各地区、有关企业切实稳定能源生产供应；市场预期冬季供暖用煤需求增加，带动焦煤需求；节前补库需求，叠加焦煤的刚性，即期补库指标

风险因素：供应端受到季节性扰动，但主要煤矿高位运行结构性问题仍存在；年末矿山精煤库存周度恢复库1.06万吨，整体库存处于高位

关注事件：下游冬储节奏与力度；主产区供应政策变化；钢材需求与钢厂利润修复情况

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