白银技术面

国际现货白银再度来到关键分水岭。如果价格能坚守52.5美元并展开整固，则修正阶段大概率宣告结束，结构性突破行情将就此开启。当前强势格局源于市场连续拒绝兑现下行目标，并实现对通道的强势突破。

个人的中期展望：如果有效突破该关键位，在仓位调整、流动性驱动及宏观风险轮动共同作用下，预计2026年4月前将触发向70-100美元的扩张性走势。尽管短期波动难免，但价格行为的本质已从弱势震荡转换为强势进攻。

白银长线

11月行情即将收官，国际现货白银（下图月线）依然稳守48.00关口之上。我们多次强调，必须认识到本轮涨势与以往反弹存在本质区别——技术面图表结构终于构筑完毕，白银正在缔造历史性行情。

美股资金面

对冲基金于11月21日与24日创下自5月以来最大的两日美股净买入纪录，这也是近两年内最大的两日集中买入周期。在净买入总额中，个股与指数期货/ETF等宏观产品分别占据56%和44%。

信息技术板块成为交易主力，对冲基金在各细分领域普遍增加多头头寸，其中半导体设备、技术硬件及通信设备板块买入力度最为强劲——显示机构正趁市场跌势积极布局。

黄金技术面（短线）

国际现货黄金短期展望：如下图所示，黄金正逼近短期对称三角形态的尖端，并测试红色上轨阻力线。如果能在当前水平实现向上突破，最小阻力路径将指向10月创下的4381美元历史高点。反之，如果跌破绿色下轨支撑与蓝色50日均线，则可能开启新一轮下行行情。

我们的基准预测是，年内金银将在近期低点与历史高点之间维持横盘整理。但需注意，基本面的强劲支撑可能推动价格较图示提前突破前高。个人的仓位配置需要确保：如果价格提前上涨，现有头寸足以获利；如果出现深度回调，有充足现金将转化为进场良机。

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