热门品种机构观点

一、沪银主力合约：工业制造业上白银实际需求则相对偏弱，但目前国内库存偏低对银价形成一定支撑

沪银主力合约日内涨3.21%，现报12727元/千克。

广发期货表示，铂关税和AI行业火热等影响使美国经济运行和就业市场持续结构性分化，美联储12月降息预期在官员缺少数据支持的情况下更加反复，同时流动性紧张也可能加剧金融市场波动。地缘政治、债券市场“爆雷”等风险事件频发，更多央行增持黄金，投资者重塑资产定价体系对金融属性强的商品货币的配置比例仍将上升。白银方面，美国宏观经济和货币等政策预期对价格影响较为反复，工业制造业上白银实际需求则相对偏弱，但目前国内库存偏低对银价形成一定支撑。

光大期货指出，美国感恩节休市，市场更加关注地缘政治走向。地缘政治方面，普京表示美方代表团将于下周到访莫斯科，并重申俄方总体上同意将美方解决乌克兰问题的清单作为未来谈判的基础，但尚无最终方案。美联储降息预期接近完全定价，黄金继续表现偏强，并带动其他贵金属走势，但随着俄乌地缘继续朝缓解方向发展，避险光环有所下降，后市或维系高位震荡走势，时间换空间。

二、焦煤主力合约：下游观望情绪浓厚，多谨慎按需采购为主，预计短期焦煤盘面宽幅震荡运行

光大期货指出，现货方面，山西临汾地区1/3焦煤（A12、S1.0、G90）下调20元至出厂价1130元/吨，甘其毛都口岸蒙5#原煤990元/吨，价格跌10；蒙3#精煤1095元/吨，较上期价格跌15。供应端，产地端煤矿复产节奏不及预期，近日仍有新停产煤矿，复产时间不明，短期内炼焦煤供应仍稍显紧张，钢材价格震荡偏弱，钢厂利润收缩。需求端，原料端价格下跌，焦企利润进一步修复，终端需求仍旧疲软，焦钢企业有不同程度限产，对原料煤需求有所下降，影响下游观望情绪浓厚，多谨慎按需采购为主，预计短期焦煤盘面宽幅震荡运行。

南华期货表示，焦煤01合约短期内仍以承压运行为主，而远月05合约则具备中长期多配潜力，焦炭当前主力合约已计价3-5轮提降，估值趋于合理，继续追空空间有限，不建议盲目参与下行行情。

三、集运欧线主力合约：交割前置仍有春节长假提前出运预期，因此近月合约不宜过分看空

海通期货表示，复航方面，马士基发布最新公告澄清前期关注其12月返回红海苏伊士运河通行的媒体报道，当前表述依然是将根据客观条件进行复航规划；由于船员、船舶和货物的安全始终是首要任务，目前没有具体时间表将东西向网络改为通过红海航行。但从另一方面看，CMA的率先尝试欧线FAL1返程复航和其地线BEX2往返均通行苏伊士也体现了船司逐步积极的态度，26年复航概率大幅提升。从交易逻辑来看，2512合约的交易逻辑逐步转向就挺价落地成色为博弈焦点的交割估算。节奏上不排除中旬船司宣涨的可能性，但实际仍需观察落地价格；考虑到马士基在12月下旬的13000TEU加班船，因此下旬价格上冲高度受限。2602合约存在更多矛盾，由于交割前置至1月底，因此复航更多偏向情绪性扰动，实际仍取决于1月进一步挺价落地成色和现货顶部时间位置。

一德期货表示，12月挺价落空叠加复航预期，短期市场情绪偏弱，EC2602合约最后交易日调整至2026年2月9日，交割前置仍有春节长假提前出运预期，因此近月合约不宜过分看空。