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美国市场正面临来自太平洋彼岸的威胁。

周一，在日本央行行长植田和男暗示本月晚些时候可能加息后，全球政府债券收益率普遍攀升（债券价格下跌时收益率上升）。这一表态令投资者感到意外，他们原本预计该行长在日本新首相的潜在压力下会按兵不动。

根据道琼斯市场数据，植田和男的这番言论，将日本10年期国债收益率推升至1.879%——这是自2008年6月以来的最高收盘水平。美国10年期国债收益率也随之攀升，收于4.095%，而上周中段该收益率还略低于4%。

华尔街的一些人士担心，日本债券收益率的上升将吸引资金撤离美国投资，并引发美国国债收益率的攀升。美国国债收益率在决定消费者和企业的借贷成本方面起着关键作用。

根据美国财政部的数据，这个全球第三大经济体是美国政府最大的外国债权人，截至9月持有价值约1.2万亿美元的美国国债。近年来，日本私人投资者向美国及其他外国债券投入了数千亿美元，以寻求比国内更高的回报。

在今年的大部分时间里，这种动态并未上演。随着日本投资者为更高的利率做准备，日本债券收益率不断攀升。与此同时，由于美联储正朝着相反的方向（降息）行动，美国国债收益率却在下降。尽管如此，分析师警告称，这种分化可能有限度。

“许多人曾经安心地认为，美国国债收益率正沿着预定的路径走低，”研究机构CreditSights的投资级及宏观策略主管扎克·格里菲斯（Zach Griffiths）说，“今天提醒我们，有许多因素可能会挑战这一看法。”

投资者和经济学家关注美国国债收益率，是因为它们在决定整个经济的借贷成本以及一系列金融资产价格方面起着关键作用。

今年美国国债收益率下降，很大程度上要归功于劳动力市场的降温，这促使美联储再次开始降息。这进而帮助降低了抵押贷款利率并推高了股市——股市往往受益于较低的国债收益率，因为投资者不再能够通过简单地持有国债至到期而获得同样多的无风险回报。

美国股市周一收跌。不过，今年以来标准普尔500指数累计上涨了16%，尽管对科技股估值过高的担忧日益加剧，该指数上个月仍勉强实现了上涨。

一些投资者认为，在经历了11月初的下跌后，美国股市现在处于更有利的位置。他们认为，在数月的稳步上涨之后，股指本就应该出现回调。

“给气球放点气总是健康的，”Laffer Tengler Investments的首席投资官南希·滕格勒（Nancy Tengler）说。

近几个月来，许多投资者越来越希望美国经济正处于一个几乎完美的状态，足以让股票和债券继续上涨：经济要足够疲软以支持进一步降息，但又不能太弱以致引发衰退担忧。

美联储在过去两次会议上都进行了降息。就在几周前，投资者还怀疑它是否会在12月9日至10日的会议上再次降息，但在官员们暗示将支持再次行动后，情况发生了变化。

美国国债收益率在很大程度上反映了投资者对美联储设定的短期利率在债券存续期内平均水平的预期。由于这些短期利率已经低于4%，许多人认为10年期美国国债收益率跌破这一门槛只是时间问题。

在日本，央行在通胀粘性的背景下，一直在缓慢地向更紧的货币政策迈进。日本央行在2024年初首次将利率从负值区间上调，此后又两次加息——最后一次是在1月份。

日本财务省最近还表示，计划增加政府债券发行，以资助一项经济刺激计划，这给债券收益率带来了进一步的上行压力。

一些分析人士曾质疑日本央行现在是否会加息，因为新任首相高市早苗正试图提振经济。但在植田行长表示日本央行将在下次会议上彻底讨论加息可能性后，许多人正在修正他们的观点。

植田和男表示，在东京与特朗普政府近期达成贸易协议后，日本的经济前景已经改善。

“我们此前特别关注的美国关税政策和美国经济的不确定性，与几个月前相比已显著下降，”他周一在日本名古屋的新闻发布会上表示。