热门品种机构观点

一、沪银主力合约：美联储重启降息周期，通胀预期升温 ，注意避险情绪变化

沪银主力合约日内涨2.46%，现报13423元/千克。

东吴期货表示，库存下降现象已经导致现货市场出现明显的供应趋紧，实物交割紧张或进一步推动白银价格上涨。美联储重启降息周期、通胀预期升温、白银库存持续下降等因素的共同影响下，预计低多思路对待，注意避险情绪变化。

一德期货指出，纽期银续创历史新高，金银比回落。日央行行长植田和男表示，将在12月会议上考虑加息，而后再进一步阐述未来加息路径，很难说离目前中性利率还有多远。经济数据方面，美国11月ISM制造业PMI 48.2，预期49，就业和新订单分项指数形成拖累。名义利率上行幅度超盈亏平衡通胀率，实际利率继续回升对黄金影响负面。短端美德利差开始回升对美元影响负面。金银配置资金同时流入，截至12月1日，SPDR持仓1050.01吨（+4.58吨），iShares持仓15802.36吨（+191.82吨）。CME修正11月28日数据，纽期银总持仓15.14万手（-436手）。领先指标北美金矿指数冲高回落延续反弹态势，逼近10月中旬高点。

二、合成橡胶主力合约：基本面疲软，暴雨天气提振市场预期

广发期货指出，现货BR9000市场价报10400元/吨，环比降50元/吨；丁二烯港口库存47300吨，环比增7500吨。成本端丁二烯港口库存大增，供应充裕，顺丁装置检修与重启并存，轮胎销售压力不减，开工率提升空间有限，供需提振不足。

国信期货表示，泰国连日来遭暴雨侵袭，南部宋卡府受灾最严重。合艾市是泰国第五大城市及橡胶交易中心。据悉此次洪灾可能冲击泰国橡胶行业，政府机构预计洪灾或导致橡胶减产约1万吨。国内云南产区步入停割期新胶产出受限，原料收购价格维持坚挺。

三、多晶硅主力合约：多晶硅供给北增南减 ，市场交易交割逻辑，多空双方博弈激烈

新湖期货表示，多晶硅供给北增南减，供给端因西南枯水期减产有所下降，后续仍有收紧趋势，但北方有新产能投产和爬坡，行业整体减量相对有限。下游需求端整体疲弱，光伏产业链内外需求退坡，销售承压。多晶硅直接下游硅片环节价格不断下调，库存及利润压力下持续减产，对硅料仅保持刚性需求，近期与多晶硅上游企业签单量明显减少。多晶硅库存去化乏力，近期厂库持续累增，上周集中注销后，仓单量大幅减少。多晶硅整体基本面供需两弱，硅价在“反内卷”托底下运行相对平稳，而下游需求依然疲弱，现货交投情况维持低迷，硅料价格难有上涨驱动，短期现货价格或以稳为主。11月底仓单将集中注销，市场交易交割逼仓逻辑居多，多空双方博弈激烈。

光大期货表示，多晶硅N型复投硅料价格涨至52350元/吨，最低交割品硅料价格涨至52350元/吨，现货对主力贴水收至7930元/吨。供给延续南减北增节奏，难有明显减负，但需求有较大降幅空间，工业硅重心有成本支撑、无向上驱动。光伏集中式项目收尾，海外需求同步下滑，组件端大版型订单大幅缩水，产业链需求负反馈效应加剧。硅料厂延续强势挺价、叠加盘面近月挤仓和正套操作，现货不跌反涨。硅料厂延续减产降库不降价策略，市场量价分离、有价无市特征愈发明确。