资金流入

上海期货交易所白银库存再次录得大幅流入：12月16日增加32.9吨，总库存推升至890.7吨。此前已于12月15日流入36.9吨、12月12日流入40.3吨，短短数日内累计增加超过110吨。

这些单日流入规模均创下历史纪录。在11月库存降至多年低位并持续大幅流出后，中国正在白银价格屡创新高之际积极回补实物库存。实物需求依然极其强劲。

预期路径

分析师：下图是个人推演的白银未来2-3周路径（期货CFD），非确定性预测，这一路径将跟随关键事件进展更新。短期波动可能受技术性抛售影响，期货倒挂仍是核心信号，任何急跌均属清算驱动，而非趋势转熊。清盘结束后，白银有望快速加速上行。

实物需求决定价格走向

在当前的市场上，当大量买家坚持要求实物白银交割，并拒绝接受纸白银现金结算时，实物白银买家便成为决定价格走向的关键边际力量。无论系统内充斥多少纸面合约，其影响力都在减弱。实物白银买家将在当前价格无法满足实物交割需求时，直接推动白银价格上涨——这是由实物稀缺性驱动的定价机制转变，而非纸面交易所能主导。

白银技术面

分析师：如下图所示，国际现货白银持续横向震荡，同时变化率指标呈现下降趋势，这清晰表明上行动能正在被市场消化而非扩张。

从技术层面看，价格仍沿上升支撑线（虚线）保持上行趋势，因此多头依然掌控整体结构。然而从市场心理角度观察，CCI和RSI指标均已出现明显的看跌背离信号，其中RSI更已回落至70以下，这显示尽管价格维持高位，买盘压力实际正在降温。

这种技术面与心理面的组合，共同指向一个需要谨慎对待的市场环境——此时追涨风险较高，等待动能重新蓄势才是更具纪律性的应对策略。

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