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随着2026年中期选举临近，美国选民最关切的核心问题只有一个：生活成本。

高盛首席美国政治经济学家亚历克·菲利普斯（Alec Phillips）指出，这种经济焦虑已将特朗普激进的关税政策置于政治和法律的“交叉火力”之下。未来几个月，贸易壁垒更有可能降低，而非升高。

菲利普斯指出，关注“钱袋子”的选民中，有29%将生活成本列为首要担忧，这一比例高于2024年大选前。预测市场数据显示，民主党明年赢得众议院多数席位的可能性大增。面对这一局势，最显而易见的政策手段就是削减关税。

尽管特朗普政府仍试图捍卫关税，但财政部长贝森特承认，关税正像“融化的冰块”一样缩水。民主党人（如舒默）已敏锐地抓住“可负担性”这一议题，并归咎于关税制度，这一策略在近期选举中已见成效。前白宫顾问吉恩·斯佩林指出，民众的负担能力危机是真实的，且直接源于关税。

联邦就业数据佐证了这一点：自特朗普宣布全球“对等关税”以来，就业增长疲软，失业率创四年新高，小企业因成本上升和招聘困难导致盈利下滑。然而，特朗普似乎仍拒绝承认政治现实，不仅称危机为“骗局”，还自夸经济成绩，这与公众的实际感受背道而驰。

高盛预测，关税政策的逆转将源于政治必要性与司法干预的结合。预计法院将在明年初裁定，特朗普依据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）征收的大部分关税因越权而违法。这将导致目前生效的大部分关税失效。

即使白宫试图动用《1974年贸易法》第122条作为临时补救，也面临极大限制（仅限150天，税率上限15%），远低于特朗普现行的激进税率。

由于替代性的第301条调查耗时较长，高盛预计到2026年底，有效关税税率将下降约两个百分点。

选民对经济痛感的敏锐，也让政府试图用财政手段抵消关税成本的努力落空。特朗普提出的“每人2000美元关税退税”提案因共和党反对而搁浅，实施概率仅为2%。据测算，该计划成本高达6000亿美元，是关税年收入的两倍，被视为不可持续的资金循环。

此外，若最高法院裁定关税违宪，进口商将有望获得退款，进一步打击关税收入。

面对现实，美国政府已开始在贸易战中“战略撤退”。高盛预计，考虑到提高必需品价格的政治风险，针对医药和半导体的新关税不会在2026年生效。

面对持怀疑态度的最高法院和因生活成本高企而愤怒的选民，特朗普政府似乎已无路可退，不得不让这场贸易战“泄气”。现在唯一的问题是：特朗普本人是否会接受这一不可避免的结局？