热门品种机构观点

一、碳酸锂主力合约：碳酸锂大幅上行， 关注复产节奏、排产环降幅度以及明年强需求是否能够得到验证

碳酸锂大幅上行，主力合约收涨3.86%，报111400元/吨。

新湖期货表示，从现阶段基本面来看暂未出现显著变化，供给端暂未出现明显超预期宽松迹象，12月需求侧动力端或有所退坡，储能端韧性仍存，最新周度碳酸锂库存环比-0.94%，去化速率放缓，从结构上看冶炼厂和下游环节去化速度仍较快。预计短期锂价仍偏强运行。

光大期货表示，采矿证的注销更多是锂矿合规性开采问题的后续，并非对锂资源供给的收缩。从近期市场情况来看，周度社会库存延续去化，库存周转天数周环比下降0.5天至26.5天，近期本身海外资源扰动，视下窝矿山复产预期亦有转弱，导致预期的利空因素并未如期体现。后续来看，如果江西锂矿项目复产叠加季节性淡季因素，可能会导致去库速度放缓或至累库，届时价格仍有回调概率，但在强需求预期下，下游备货意愿或也将表现相对较强，总体价格表现或易涨难跌，关注复产节奏、排产环降幅度以及明年强需求是否能够得到验证。

二、氧化铝主力合约：供应过剩的核心格局并未发生根本性扭转，机构预计短期内难以走出低迷状态

近期陆续有氧化铝厂实施检修，产量小幅下降，需求增量有限，库存持续累积，氧化铝供应过剩难改，上方仍有压力，主力合约收跌2.8%。

国信期货表示，当前氧化铝期货价格已跌破行业现金成本，处于相对低位的估值区间。受“反内卷”政策对行业产能出清与结构性调整的潜在影响、几内亚大选悬而未决的不确定性，以及亏损和过剩压力下产能减产的可能性影响，盘面出现空头资金暂时获利了结离场的现象，构成短期反弹的主要动力。但从中长期来看，氧化铝供应过剩的核心格局并未发生根本性扭转，叠加高企的库存压力，价格的向下压制力依然较强。整体而言，在基本面偏弱的背景下，氧化铝反弹高度受限，预计短期内难以走出低迷状态。

中国国际期货表示，基本面上，供应端保持刚性，国内氧化铝运行产能维持在高位，长期规模性减产并未出现。虽然价格已跌破部分企业的现金成本线，但迫于年末保障长单执行和抢占市场份额的战略需求，企业主动收缩供应的动力有限；需求端则表现平淡，消费增幅有限且以执行长单为主，难以有效消化过剩产出，导致社会库存持续累积，持续对价格构成压制。此外，成本端的支撑前景也在转弱，几内亚Axis矿石的重启带来了原料价格下跌的预期，可能进一步侵蚀远期的成本底线。

三、玻璃主力合约：光伏玻璃遭终端 "冷遇"，进一步加剧行业供需失衡

瑞达期货表示，浮法玻璃核心需求端受房地产拖累显著，北方冬季施工停滞导致建筑端需求骤减，深加工订单天数仅9-10天，创五年同期新低，终端项目赶工预期持续未能兑现，部分加工厂11月订单环比仍有下滑。尽管汽车、家电领域贡献结构性增量，且绿色建筑政策推动Low-E玻璃等节能产品渗透率提升，但短期难以弥补建筑端需求缺口。光伏玻璃需求同样疲软，下游组件企业因成品价格偏低而采购谨慎，订单跟进不足，光伏玻璃遭终端 "冷遇"，进一步加剧行业供需失衡。

一德期货表示，短期下游订单偏弱，备货需求仍存，等待需求验证，然时间窗口收窄。关注春节前冷修兑现情况。远月价格估值中性，时间价值看偏低估。关注能源结构优化带动的成本抬升预期。