有趣的关联性

一个“秘密”规律：如下图所示，当我们把黄金价格 × 铜价，所得结果与白银走势的吻合度惊人。为何如此？

黄金映射货币压力与信任侵蚀；而铜反映实体工业流动。当两者同步上涨，便指向一种罕见的结构性转变：货币压力与工业活动同时攀升。白银正处在这个交汇点上——此刻它不再仅仅是一种金属，而是开始像货币一样被重新定价。简单的数学公式，传递出深邃的市场逻辑，确实是精妙的关联。

信号触发

美银反向卖出信号已被触发。自2002年以来，该信号共出现16次，其后两个月全球股市平均下跌2.7%，信号命中率达63%。历史回测显示，触发后典型回撤幅度为：一个月内约4%，两个月内约6%，三个月内约9%，而潜在上行空间损失始终低于2%。

周期阶段

当前，黄金相对于现金的价格已升至至少1960年代以来的最高水平，正式突破1980年历史峰值。同时，黄金相对于美债的价格也达到1980年代末以来最高。黄金相对于标普500指数的价格则创下2020年以来新高。

这一系列相对价格的突破，伴随着黄金现货价格在过去两年内飙涨119%，首次突破4500美元/盎司。同期对比数据显示：现金回报率+9.7%，债券回报率-4.0%，标普500指数上涨+45%。

但如果以1980年历史高点为基准，黄金相对于股票的价格仍低50%，相对于债券的价格仍低17%。综合来看，黄金的上涨周期可能仍处早期阶段。

铂金vs黄金的走势信号

如下图所示，以黄金计价的铂金价格，已突破长达17年以上的下跌趋势线。截至本月，铂金表现已跑赢黄金23.4%。

尽管短期内，铂金价格因触及阻力位而处于极端超买状态，但如果铂金/黄金比价重返2008年水平，则意味着铂金相对黄金将有约高达5倍的上涨空间。

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