上周，尽管外围市场迎来圣诞节假期，但黄金、白银和铂金价格均飙升至历史新高，延续了贵金属在年末的历史性涨势。

在避险情绪和降息预期共振下，现货黄金连续刷新历史新高，周五最高接近4550美元/盎司，今年累计涨超70%。白银走势更为凌厉，连续突破整数关口并刷新纪录，周五最高涨破79美元/盎司关口，周五一日便大涨超10%；铂金、钯金及工业金属铜也在资金推动下创出阶段性甚至历史新高。

展望下周，由于元旦将至，基本没有重大宏观数据发布，全球金融市场仍将处于极度低流动性状态，交易量预计显著低于正常水平。真正的2026年开局行情可能要等到1月第二周。

以下是新的一周里市场将重点关注的要点（均为北京时间）：

央行动态：

周二03:00，美联储公布货币政策会议纪要。

由于圣诞节和元旦接踵而至，下周没有美联储官员将发表讲话，各大主要央行亦是如此，值得注意的就是美联储将公布12月会议纪要。这份纪要将受到密切关注，投资者以期从中找到有关美联储下次降息时间的任何线索，并了解那些投票维持利率不变的政策制定者对通胀的担忧程度究竟如何。

另一个重点是，美国总统特朗普或将提名谁接任美联储主席。鉴于特朗普经常改变主意，而且几乎每周都会出现新的热门人选，因此不能排除出现意外人选的可能性。

选择一位能够在意见分歧严重的联邦公开市场委员会（FOMC）中达成共识的人选至关重要。然而，无论特朗普选择谁，新任美联储主席几乎肯定会比鲍威尔更加鸽派，因此，这一宣布对市场而言可能风险较低。

前达拉斯联储主席、现任高盛副主席卡普兰（Robert Kaplan）表示，地区联储主席的续聘是一条未被充分关注的重磅新闻。

他上周指出，此前人们担心美联储理事会的改组会导致地区联储主席的变动，因为这些主席必须得到理事会的批准。

卡普兰说“我认为这种情况（大清洗）可能不会发生了。这意味着下一任美联储主席必须通过说服、辩论并达成共识来争取七张选票。你不可能一上任就将七张铁票握在手中。”

他还敦促鲍威尔在主席任期结束后不要留在理事会。卡普兰解释说，如果鲍威尔坚持不走，可能会被视为新任主席的“眼中钉”。

“就像CEO离职时会将权力完全移交给继任者一样，我认为这是得体的做法，”他说。“我觉得鲍威尔是个有风度的人，我认为这对他来说是正确的事。”

重要数据：

周一23:00，美国11月成屋签约销售指数月率；

周一23:30，美国至12月19日当周EIA原油库存、美国12月达拉斯联储商业活动指数；

周二16:00，瑞士12月KOF经济领先指标；

周二22:00，美国10月FHFA房价指数月率、10月S&P/CS20座大城市未季调房价指数年率

周二22:45，美国12月芝加哥PMI；

周三02:00，美国至1月2日当周石油钻井总数；

周三09:30，中国12月官方制造业PMI；

周三09:45，中国12月RatingDog制造业PMI；

周三21:30，美国至12月27日当周初请失业金人数；

周三23:30，美国至12月26日当周EIA原油库存；

周五15:00，英国12月Nationwide房价指数月率；

周五16:50-17:30，法国、德国、欧元区、英国12月制造业PMI终值；

周五22:45，美国12月标普全球制造业PMI终值。

下周，由于元旦假日，美国并没有什么重要数据将公布。

对于黄金，高盛的大宗商品策略师表示，明年黄金将是整个大宗商品市场中最好的选择，如果私人投资者与央行一起进行多元化投资，金价很可能会超过每盎司4900美元的基本预期。

高盛预计， 金价将在2026年第一季度回落至每盎司4200美元左右，并在第二季度回升至每盎司4400美元以上的当前水平，然后在第三季度创下接近每盎司4630美元的历史新高，并在第四季度末升至每盎司4900美元的高位。

贺利氏分析师则在其2026年贵金属展望报告中警告称， 白银和其他贵金属价格至少在2026年上半年可能会呈下降趋势 。

他们表示：“黄金和白银价格创下历史新高，铂族金属价格也达到多年来的最高水平，但此轮上涨行情推高价格的速度过快。虽然短期内价格可能继续走高，但一旦上涨势头减弱，很可能会进入一段盘整期。”

BMO Capital Markets的商品分析师在其2026年官方展望中表示，贵金属在2026年仍有上涨空间，尽管白银可能无法保持其目前的历史高位。

他们补充说：“高价正在抑制许多行业的白银需求，但如果黄金价格上涨，白银价格也可能随之上涨。”

该银行预计，2026年第四季度白银均价约为每盎司60美元，并预计这将是当年的最高价。BMO银行则预计，全年白银均价为每盎司56.3美元。

BMO分析师表示，虽然他们认为黄金多年的上涨势头可能会在2026年继续，但“相比之下，我们对白银和铂金等其他贵金属的态度更加谨慎，因为这些金属在最近几周都出现了超买迹象。”

他们写道，“当市场供应短缺时，这些金属的交易方式将与黄金类似（而且正如我们今年所看到的，在价格上涨期间，它们甚至可以提供更大的动力）；然而，我们最新的更新模型表明，这些金属的供应短缺正在缩小。”

美股今年能否完美收官？

投资者正在期待美国股市下周以强劲的势头结束2025年，从而为又一个强劲的年份画上句号。

美国主要股指有望在12月收高，此前股市摆脱了本月早些时候因科技股疲软而导致的波动，科技股疲软的原因是人们担心人工智能领域的支出。

标普500指数周三收盘创下历史新高，距离首次突破7000点大关仅差约1%。该基准指数有望连续第八个月上涨，这将是自2017-2018年以来最长的月度连涨纪录。

“目前市场动能显然对多头有利，”Murphy & Sylvest财富管理公司高级财富顾问兼市场策略师Paul Nolte表示。“除非出现任何外部事件，否则我认为股市最容易的上涨路径是上涨。”

2025年只剩下数个交易日，标普500指数今年以来上涨了近18%，而以科技股为主的纳斯达克综合指数上涨了22%。然而，作为过去三年多牛市主要推动力的科技板块近几周表现疲软，而其他板块则表现亮眼。尽管本周有所反弹，但标普500科技板块自11月初以来已下跌超过3%。

Ameriprise Financial首席市场策略师Anthony Saglimbene表示，市场走势表明，一些资金正在转向估值较为合理的领域。

Saglimbene表示：“越来越多的投资者认同目前经济形势相当稳健的说法。而且，今年美国经济已经克服了许多潜在的障碍，而这些障碍明年可能就不会再出现了。”

休市安排：

周二（12月30日）元旦前夕：

德国-德意志交易所提前于北京时间21:00收市；

周三（12月31日）：

澳大利亚-悉尼证券交易所提前于北京时间11:10收市；

新西兰-证券交易所提前于北京时间08:00收市；

英国-伦敦证券交易所提前于北京时间20:30收市；

西班牙-马德里证券交易所提前于北京时间21:00收市；

德国-德意志交易所休市一日；

意大利-米兰证券交易所休市一日；

法国-巴黎证券交易所交易半日；

中国-香港交易所交易半日，12时08分与12时10分之间随机收市；

中国-上金所、上期所、郑商所、大商所无夜盘交易；

美国-洲际交易所（ICE）旗下布伦特原油期货合约交易提前于北京时间1日04:00结束。

周四（1月1日）元旦：

美国-纽交所休市一日，芝商所（CME）旗下贵金属、美国原油、外汇和股指期货合约交易全天暂停，旗下美债期货合约交易全天暂停，洲际交易所（ICE）旗下布伦特原油期货合约全天交易暂停；

澳大利亚-悉尼证券交易所休市一日；

德国-德意志交易所休市一日；

英国-伦敦证券交易所休市一日；

法国-巴黎证券交易所休市一日；

韩国-首尔证券交易所休市一日；

加拿大-多伦多证券交易所休市一日；

日本-东京证券交易所休市一日；

西班牙-马德里证券交易所休市一日；

新西兰-新西兰证券交易所休市一日；

意大利-米兰证券交易所休市一日；

越南-胡志明证券交易所休市一日；

中国-台湾证券交易所休市一日；

中国-香港交易所休市一日，南、北向交易关闭；

中国-沪深及北交所、国内期货交易所休市一日。