市场预计日本央行本周五将上调经济增长预期，并释放准备进一步加息的信号。近期日元持续走软以及工资稳健上涨的前景，正促使决策者时刻警惕通胀压力的抬头。

然而，日本央行行长植田和男可能不会就何时重启加息给出明确线索。随着债券收益率攀升，加之首相高市早苗周一宣布将于2月提前举行大选，日本央行的决策环境变得愈发复杂。

继去年12月将利率上调至0.75%这一30年高位后，日本央行在周五结束的为期两天的政策会议上，预计将维持借贷成本不变。

市场将密切关注植田和男在会后新闻发布会上的政策暗示，焦点在于这位央行行长如何在“遏制日元不利跌势”与“避免债券收益率进一步飙升”之间寻求平衡。

高市早苗周一呼应了竞争对手关于削减消费税的提议，并誓言结束“过度的财政紧缩政策”。这也意味着大选后，日本实施扩大政府支出和减税政策的可能性显著增加。

分析人士指出，虽然扩张性财政政策可能推高通胀，从而给日本央行提供加息理由，但如果高市早苗胜选，其麾下支持“再通胀”政策的顾问团队可能会更加强势，施压央行维持低利率以支撑脆弱的经济。

摩根大通证券日本首席经济学家Ayako Fujita表示：“出于对日本金融体系的担忧以及来自高市早苗政府的压力，日本央行此前对连续加息一直持消极态度。近期日元的贬值是否会迫使央行改变这一立场，是当前的关键。”

自去年11月初以来，对日本财政状况恶化的担忧推动债券收益率大幅走高，10年期日本国债收益率周二一度触及2.30%的27年高点。

此外，自去年10月持财政和货币双鸽派立场的高市早苗出任首相以来，日元兑美元汇率已下跌约8%。上周日元一度跌至159.45，创下自2024年7月日本当局上次干预汇市以来的最低水平。

尽管周二日元小幅反弹至158.18附近，但这一下行趋势无疑推高了进口成本及整体消费价格。市场观点认为，这可能迫使日本央行加快加息步伐，以防范通胀过高的风险。

据消息人士，部分日本央行决策者认为加息时机可能比市场预期的更早，4月加息已成为一个明显的可能性，因为日元下滑可能加剧本已广泛存在的通胀压力。

日本央行于2024年结束了长达十年的大规模刺激政策，随后进行了一系列短期政策利率的上调，包括上个月将利率从0.5%上调至0.75%。

接受路透社调查的分析师普遍预计，日本央行将等到7月才会再次加息，超过75%的受访者预计到9月利率将升至1%或更高。

日本央行将于周五发布的季度展望报告，可能会强调该行日益坚定的信念，即日本正逐步满足进一步加息的条件。

消息人士称，在该报告中，受政府刺激计划提振及美国关税影响减弱等因素驱动，日本央行预计将上调对2026财年的经济增长预期（三个月前预测为0.7%）。

此外，央行可能微调2026财年的核心消费者通胀预期（原预测为1.8%），原因是政府抑制公用事业账单的措施效果将被商品价格上涨和工资稳步增长所抵消。

日本央行预计将维持其通胀预判，即通胀率将在10月左右（或始于4月的本财年下半年）稳定实现2%的目标。