热门品种机构观点

一、沪银主力合约：地缘扰动不断，沪银再度刷新上市高点

贵金属早间高开，随后持续偏强运行，沪银主力合约上涨8.5%，报24965元/千克。

光大期货表示，地缘政治方面，随着格陵兰岛成为市场短期焦点，市场关注点放在欧部分主权基金对美债及美资产抛售方面，这也表明欧洲长期资本对美元资产的信心正在动摇。虽然美经济数据表现韧性，但地缘局势影响下，美元保持偏弱走势，而市场对美元信用的动摇成为黄金有力的助推因素，从美委冲突，到格陵兰岛局势，伊朗局势也悬而未决，避险情绪下黄金短期热度难以下降。对其他贵金属来说，黄金继续上行为白银拓开空间，但金银比已迅速降至50附近，市场分歧加大，白银短期上下波动幅度预计较大。

国信期货认为，消息面上，特朗普政府提出年底前“推动古巴政权更迭”的目标，并宣布将很快对与伊朗有贸易往来的国家征收25%关税，这些言论加剧了全球地缘紧张与贸易不确定性。尽管乌克兰和谈与美欧贸易协议可能重启的消息带来些许缓和，但整体风险氛围再度升温。此外，格陵兰岛局势虽在谈判中，但其养老基金可能减持美股的考虑，仍在对市场情绪产生一定影响。整体而言，金银或呈现震荡偏强格局。

二、BR橡胶主力合约：供应端收紧扰动，BR橡胶触及涨停

化工品种夜盘全线上涨，BR橡胶涨停，主力合约收涨6.99%，报12930元/吨。

国泰君安期货认为，短期来看，资金流决定资金价格。在有增量资金多配化工板块的宏观叙事背景下，丁二烯及顺丁橡胶短期偏强运行。主要原因有两点，第一，在橡胶板块间替代需求存在的情况下，整体合成橡胶产业链现货成交持续中性，维持合成橡胶高表需。第二点，由于丁二烯短期基本面较强，对合成橡胶形成成本推升逻辑。顺丁原料端，丁二烯目前呈现强现实强预期的格局。供应端，中国乙烯裂解开工维持高位，国内丁二烯产量位于近年来同比高位。另一方面，乙烯装置由于利润有压力，亚洲区域开工率受限。因此供应收缩，国际丁二烯价格上涨带动中国丁二烯走强。需求端，合成橡胶由于高生产利润对丁二烯需求维持高位，ABS及SBS对丁二烯需求维持稳定。整体来看，丁二烯短期基本面中性偏强，对现货价格形成支撑。顺丁橡胶端，表观需求量维持高位，基本面暂无明显矛盾，主要跟随成本端进行波动。

创元期货表示，化工板块强势同时丁二烯价格突破一万，BR橡胶大幅走强带动天然橡胶走高，短期尽管丁二烯价格大幅上涨下游利润有所恶化，但是自身流通货源偏紧，出口仍有成交，国外低价货源难寻，行情仍有基本盘，阶段性BR-RU价差有望继续扩大修复。

三、沪锡主力合约：供应端刚性约束，沪锡稳步上涨

今日沪锡震荡上涨，主力合约收涨4.71%，报429570元/吨。

新湖期货表示，早间现货市场总体表现平淡，下游观望居多，询价寥寥，个别刚需采购。冶炼厂积极出货，贸易商依旧保持出货热情，现货贴水虽有所收敛，但仍处于较大贴水状态。矿端供应总体趋增，不过冶炼厂开工变化不明显，产量总体稳定。消费则延续弱势，价格向下传导仍受阻。光伏组件抢出口带来的消费有限。本周库存虽有所回落，但仍处于偏高水平，海外库存持续攀升，现货贴水扩大。短期国内供需基本面矛盾不甚明显，缺乏有力驱动，价格或阶段性震荡调整。短线建议谨慎操作。中长期建议仍有逢低偏多思路。

金源期货认为，整体来看，地缘政治担忧消散，美国经济数据强劲，提振风险偏好。基本面看，终端订单需求迟滞，下游采买意愿不强，市场交投活跃度较低。供应端未有新增变化，锡矿供应维持强现实弱预期。供需矛盾稳定，锡价跟随市场情绪波动，短期延续高位震荡格局。