现货金价受避险需求再度走高之际，数据却显示，全球第二大黄金消费国——印度去年的黄金进口量下降了20%，主要原因是国内金价高企遏制了买家需求，同时当地商家库存充足，凸显了全球黄金消费正面临逆风。

据彭博援引知情人士披露，印度2018年的黄金进口较2017年下跌了五分之一，全年进口量为近十年来的第二低。知情人士还称，1月份的进口量同比缩减了23%至大约60吨。对此，印度财政部发言人D.S. Malik不予置评。

近来卢比贬值使得印度民众购买黄金的成本相对升高，全国黄金需求量因此持续下跌。去年，印度卢比跌至纪录低位，孟买以卢比计算的黄金期货基准价格攀升了近8%，为连续第三年上涨，而同期以美元计算的全球金价全年下跌近2%。

印度黄金几乎全部靠进口，流动性紧张和政府遏制需求的措施则加剧了进口下跌速度。在股市动荡、全球经济增速减缓以及美联储加息前景减弱的大背景下，自从去年8月以来全球投资者开始涌入黄金市场寻求保护，以美元计价的黄金价格因此反弹。

另有行业人士表示，印度国内股市的良好表现使得投资者们忽视了黄金。《印度斯坦时报》网站12月22日报道称，根据彭博收集的数据资料，这个亚洲巨人的股市规模7年来首次超过欧洲最大经济体德国。印度股市的基准指数——标普BSE敏感指数在油价大幅波动的背景下，经历一整年的震荡后上涨了5%。

风险管理公司Commtrendz Risk Management Services的主管Gnanasekar Thiagarajan称：“需求趋势持续疲弱。”不过他认为，2019年上半年，黄金前景可能会好转，随着投资需求提升，黄金需求有望增长20%。

最近几年，印度政府一直在限制黄金进口。不过有消息称，该国将在1月推出最新的黄金政策。该新政策将推广黄金作为资产类别，并且鼓励对黄金的出口。

目前印度对黄金进口征收10%的关税，并且还有3%的消费税。在新政策发布后，印度可能会建立黄金银行，并鼓励现货黄金的交易，这将推动该国的黄金交易变得更有组织。

此外，印度黄金行业猜测政府可能会下调关税，这也将大大推动该国的黄金需求。