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在当今这个科技股比重过高、对人工智能前景神经紧绷的市场里，一点风吹草动就足以引发剧烈的股价波动。

但没有什么比周一发生的事情更能凸显当前股市的敏感性了——当天道琼斯指数狂泻800点，背后的推手之一竟是一份长达7000字的假设性情景分析。

Citrini Research发布的一份被疯传的报告，触及了市场对人工智能一种全新的恐惧：它描绘了一幅黑暗的未来图景，在这幅图景中，技术变革将引发白领知识工作的“逐底竞争”。对超大规模企业过度支出的担忧已经过时了，对软件行业颠覆的担忧也远远不够。“全球智力危机”即将来临。

一个新的、更广泛的问题浮现出来：如果人工智能对经济如此利好，以至于实际上变成了利空，那会怎样？

“纵观整个现代经济史，人类智力一直是稀缺的投入要素，”Citrini在一篇描述为2028年6月情景（而非预测）的文章中写道，“我们现在正在经历这种溢价的瓦解。”

周一市场的许多走势，与Citrini勾勒的情景大体吻合：快速进步的人工智能工具使得各行业能够削减开支，引发大规模白领失业，进而导致金融风险蔓延。

软件公司Datadog、CrowdStrike和Zscaler的股价均暴跌超过9%。国际商业机器公司（International Business Machines）下跌13%，创下自2000年以来最差单日表现。美国运通、KKR和黑石集团——这些被Citrini点名的公司，也纷纷下挫。

这种焦虑，加上华盛顿贸易政策再次出现不确定性，拖累周一主要股指走低。道琼斯工业平均指数领跌，下挫1.7%，即822点。标普500指数下跌1%，纳斯达克综合指数回撤1.1%。

近几周，对人工智能颠覆的担忧已席卷软件、私募信贷、保险和财富管理公司。本月初，在一家曾经的卡拉OK机制造商宣扬用新的人工智能工具简化卡车运输业务后，运输类股经历了史上最糟糕的日子之一。其中许多股票不久后收复了大部分失地，这让一些投资者认为市场有点“反应过度”。

GammaRoad Capital Partners首席投资官乔丹·里祖托（Jordan Rizzuto）表示，人工智能相关颠覆的定价“发生得比大多数人预期的要快”。“这就是技术加速发展的本质。”

虽然投资者周一继续将资金轮动至能源和必需消费品等板块，但这些板块在主要指数中的权重相对较小。里祖托还指出，防御性策略日益受欢迎，可能表明华尔街对未来的道路正变得更加谨慎。“你得小心自己期待的是哪种轮动，”他说。

上周末，特朗普表示，他将把旨在替代上周被最高法院裁定为非法的多项进口关税的新全球关税税率提高至15%。虽然这给贸易协议或正在进行中的谈判注入了更多不确定性，但许多分析师认为其经济影响将相对有限。

Edward Jones投资策略师安杰洛·库尔卡法斯（Angelo Kourkafas）表示：“我们建议投资者不要对头条新闻反应过度。”

尽管如此，等待潜在关税退税或规划新投资的个别公司可能无法幸免。对贸易敏感的股票，如美国鹰牌服饰、拉夫·劳伦和Yeti Holdings，周一下跌。物流和运输公司也未能幸免，拖累道琼斯运输平均指数下跌2.8%。

债券市场上涨，受益于投资者涌入更安全的资产。10年期美国国债收益率周一收于4.026%，创下11月底以来的最低收盘水平。贵金属也恢复涨势。近月黄金期货价格上涨2.9%，至每盎司5204.70美元；白银价格上涨5.2%，至每盎司86.52美元。

周一的市场震荡，延续了近期与人工智能相关的波动。Citrini是一家小型研究机构，因其宏观和主题性股票研究在Substack上拥有大量关注者。该公司在其新文章中指出，软件公司、支付处理商和其他公司形成了“一个围绕白领生产率增长的长长的、相互关联的押注链条”，而人工智能即将打破这一链条。

近年来向科技行业提供巨额贷款的私募信贷公司，是周一受冲击的板块之一。Blue Owl下跌3.4%，阿波罗全球管理公司下跌5.6%。从华尔街大型银行到地区性银行的贷款机构也遭到抛售。

“从信贷角度看，关键风险在于颠覆的速度，而非颠覆本身是否存在，”瑞银分析师近日在给客户的报告中表示。“12个月内发生的快速冲击可能会突破合同保护条款，但我们认为持续多年的调整可能性要大得多。”

DoorDash的股价周一也大幅下跌6.6%，此前Citrini的Substack文章称，这家外卖应用是新工具如何颠覆那些从人际摩擦中获利的公司的“典型代表”。在该研究公司的情景中，人工智能代理将以低得多的成本帮助司机和顾客完成外卖配送。

DoorDash联合创始人Andy Fang周一在社交媒体上回应Citrini时表示，“代理型商务”的兴起将要求他的公司进行变革，以适应人工智能代理和现实世界商户的需求。“我们脚下的土地正在发生位移，”他写道，“整个行业都需要适应这一点。”