据路透社调查的外汇策略师称，尽管美以对伊朗的战争爆发后美元出现反弹，但这波涨势可能十分短暂，因为市场对美国资产避险吸引力的疑虑挥之不去，且他们普遍仍预计美联储今年晚些时候将降息两次。
自去年12月以来，交易员一直持有美元空头头寸，即押注美元下跌。自2025年初以来，美元对一篮子货币已下跌约12%。
自本周一以来，美元已上涨约1.5%，这在很大程度上是由于油价飙升引发了美元空头回补。
利率期货不再定价美联储将在6月降息，这为美元提供了一些近期支撑，尽管合约仍定价年底前美联储将降息两次。
本周进行的月度路透调查显示，大多数外汇策略师普遍坚持看跌美元的观点。
60位分析师的预测中值显示，欧元兑美元在3月底将上涨约2%至1.18。随后预计在三个月内升至1.19，六个月内升至1.20，这些中值与上个月相比基本没有变化。
“我们没有改变立场。我们仍然预计欧元兑美元和各种美元交叉盘今年的交易将震荡不定，”荷兰合作银行外汇策略主管Jane Foley表示。“但美元还像过去那样安全吗？可能不是了，否则我们过去一年左右就不会一直在争论这个问题了。”
考虑到上周六早些时候战争爆发前的美元空头头寸，本周的美元反弹并不是典型的“飞向安全资产”。
摩根大通外汇策略师在本周的一份报告中写道：“我们在两周前就强调过，我们的资金流数据中出现了一些去杠杆化信号，这可能部分与美伊风险有关。因此，周一看到更多此类去杠杆化操作并不令人意外。”
“如果美元空头被更广泛地回补至持平……这意味着美元将在当前水平上获得+1.5-2%的支撑，尽管这很大程度上取决于新冲突的走向。”
当被问及到3月底仓位将如何变化时，受访的外汇策略师中约有一半（45人中有21人）表示不会有太大变化，或者空头会增加。虽然有19人表示净空头会减少，但只有5人预测会逆转为净多头。
尽管本周全球股市遭到抛售，但美国国债等传统避险资产表现不佳，而黄金虽然今年仍上涨约20%，但也出现了下跌。
出于对供应中断的担忧，布伦特原油自上周五以来已飙升近15%，2026年迄今已上涨约37%。
受油价上涨和债券收益率上升的打击，大多数新兴市场货币普遍下跌，调查中值表明，这种疲软可能会在未来几个月持续。
BBVA全球外汇及拉美策略主管Alejandro Cuadrado表示，“新兴市场和拉美货币正遭受避险情绪加剧的打击，面临油价上涨和实际收益率新一轮飙升的双重打击……目前来看，在尝试任何逢低买入之前，市场可能会表现出更多的防御性。”
鉴于美国最终将征收哪些关税以及何时征收存在广泛的不确定性，市场也保持谨慎。自沃什被提名为下一任美联储主席以来，市场对美联储独立性的担忧仅得到部分缓解。
策略师们对一年后的预测反映了高度的不确定性。虽然预测中值显示欧美将升值至1.21，但预测范围约为18美分，是路透社自去年10月以来调查中分歧最大的一次。
“我经常接到这样的客户电话：团队中一个人看涨美元，一个人看跌美元，而另一个人干脆决定‘我甚至不打算关注美元’，”花旗集团G10外汇主管Dan Tobon表示，他是为数不多预计美元将走强的逆势派之一。
“美国经济、特别是劳动力市场此后将如何演变，这种不确定性以及结果的范围是巨大的。而这种不确定性目前实际上将欧元兑美元有效地锁定在一个区间内。”