热门品种机构观点

一、集运欧线主力合约：特朗普接受采访时称战争将马上结束，集运欧线期货大幅下挫

地缘情绪主导集运欧线交易逻辑，今日集运欧线多合约大幅跳空低开，最低跌超18%，截至收盘，主力EC2604合约收于1848.9点，跌幅达13.92%。

国投期货认为，隔夜特朗普接受采访时称战争将马上结束，外盘原油跳水，宏观情绪出现较大波动。由于近期欧线走势易受地缘宏观情绪扰动，受此影响，今日盘面出现较大波动。即期报价方面，YML公布3月第三周报价1600/2700，较上旬明显提升，OOCL线上报价1631/2831，低于市场预期的宣涨目标，显示当前美伊冲突及霍尔木兹海峡局势对欧线供需格局的实际传导仍较为有限。而目前航司以周为单位报价，亦显示出当前宏观格局下航司对于定价的谨慎。多家航司及联盟陆续公布中东航线替代方案，经地中海/红海港口陆路中转至中东或为主流选择。然而，此类转运模式在效率与货量规模上均不及原有路径，且运输成本显著上升，预计中东货量将阶段性收缩。在此背景下，原中东航线运力面临再分配压力，从供应端看，短期内欧线运力或更趋宽松。中期而言，供应链紊乱对欧线的传导机制仍不清晰。此外，原油价格波动推升燃料加注成本不确定性，作为集装箱运输的重要成本项，若地缘局势延续，将进一步抬升船公司盈亏平衡线及运价中枢水平。短期盘面受情绪主导波动剧烈，建议投资者注意风险，谨慎参与。

海通期货认为，整体来看，地缘突发事件导致了淡季或将不淡的表现，运价企稳时间从4月中旬前置至3月中旬，同时冲突拉锯带来短期供应链持续恶化的风险并放大运价上涨弹性；结合常规季节性来看，运价4月开始逐步进入上涨时间窗口直至7月，单边波动较大，可关注月差相关机会。消息面关注船司4月宣涨和马士基月末开舱是否继续维持大柜2300美金的水平，继而确定潜在的现货底部位置。地缘端关注美伊冲突的进展，情绪过热的背景下缓和的信号会带来盘面较大的回调压力。

二、SC原油主力合约：一旦运输问题恢复，油价或重回溢价收回逻辑

特朗普称战争基本结束，隔夜外盘油价引发过山车行情。SC原油早盘大幅低开，日内最大跌幅超16%，后有所反弹，日内跌幅缩窄至10.76%，报666.3元/桶。

创元期货指出，凌晨，伊朗表示，如果能保证不再遭受攻击，战争就可以结束；而特朗普口吻中，美军已消灭了所有伊朗军队，美方已经赢了，随后在迈阿密州举行的新闻发布会上表示对伊朗的军事行动很快会结束。

当前，局势尚未明朗，油价高位高波动，关注双方是否事实停火，对油价后续走势更重要的是霍尔木兹海峡解封的时间。一旦运输问题恢复，油价或重回溢价收回逻辑。

光大期货指出，据称特朗普表示：“我认为这场战争已经基本结束，差不多了。他们没有海军，没有通信系统，也没有空军。”据称特朗普还说，这比他最初预计的4到5周的时间框架“进展快得多”。这一消息导致昨天夜盘油价进行TACO交易，快速回落。俄罗斯总统普京称，能源危机已经到来。美国和以色列与伊朗的战争引发全球能源危机并警告说，依赖霍尔木兹海峡运输的石油生产可能很快就会完全停止。普京表示，如果欧洲客户希望恢复长期、非政治化的合作，莫斯科准备再次与他们合作。他称，石油运输物流调整需要很长时间并需要投入大量资金；物流体系将转向利润空间更高的市场布局。因此当前格局来看，美以和伊朗的冲突是否缓和仍需要时间观察，此外最为重要的是霍尔木兹海峡是否会局部放开，允许除美国和以色列国家的船只通航，这都将进一步影响原油的计价，因而在本周这个重要时间关口，油价仍将大幅波动。

三、沪银主力合约：短期流动性因素缓解后，贵金属震荡反弹

今日沪银主力合约高开强势运行，突破了近一周以来的震荡区间，日内收涨7.11%，报22758元/千克。

创元期货表示，昨日美国总统特朗普发表讲话，表示很快结束对伊朗的行动，美股随后大幅反弹，美元指数回落，贵金属整体反弹，反映当前仍然受流动性影响较大。短期流动性因素缓解后，贵金属或震荡反弹，不过当前期权隐含波动率仍然高位，仍然处于降波通道，中长期观点不变。本周关注美国通胀数据。

广发期货表示，供应库存紧张但短期实物投资需求放缓，光伏工业需求为重要支撑，交易所规则调整或带来扰动，受金银联动及宏观情绪影响价格波动。价格或存下探压力，波动率收敛下建议卖出虚值看涨期权赚取时间价值。

金瑞期货表示，近期中东局势发酵引发能源与供应链隐忧，市场逻辑由“避险”转向“通胀忧虑及政策转鹰”。在经济冲击与紧缩预期的双重压力下，市场风险偏好剧烈收缩，投资者转为“现金为王”策略。金银短期承压于流动性挤兑与美债收益率、美元双强的“共振压制”。短期内金银价格或维持大幅波动，政策预期、避险情绪与流动性争夺将继续主导这一阶段行情。而中长期看，全球高债务、地缘风险及白银结构性短缺等核心支撑未变。