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随着中东冲突持续扰动全球金融市场，投资者正以创纪录的速度从大宗商品ETF中撤离资金。

彭博行业研究（Bloomberg Intelligence）的数据显示，截至目前，约有110亿美元资金从涵盖贵金属及综合类大宗商品的近100只ETF中流出。尽管3月尚未结束，但这已创下自2005年有记录以来的最大单月撤资规模，彻底逆转了此前连续九个月的资金流入态势。

在本轮抛售潮中，黄金相关基金首当其冲。全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Shares（GLD）遭遇了超过70亿美元的巨额赎回，白银ETF也未能幸免，流出资金约14亿美元。

这一现象令市场感到意外。通常情况下，大宗商品被视为经济动荡时期的“避险天堂”，但在本次地缘冲突爆发后，投资者的行为逻辑发生了反转。

彭博行业研究分析师Athanasios Psarofagis指出，由于金价在冲突爆发前已有一轮强劲上涨，市场普遍存在恐慌性的“落袋为安”心理。“大多数投资者目前仍处于盈利状态，这也解释了为何此时抛压最为沉重。”

此外，市场对高利率和强美元的预期，也削弱了无息资产黄金的吸引力。在战云密布的背景下，投资者似乎更倾向于“现金为王”，通过抛售流动性较好的获利仓位来换取现金。

与贵金属的惨淡境遇不同，原油市场表现出截然不同的走势。自2月底局势升级、霍尔木兹海峡受阻以来，能源市场波动加剧。本周二，布伦特原油价格已触及每桶104美元。

这种波动吸引了部分资金流入能源类产品。例如，美国原油基金（USO）本月逆势吸金约4亿美元。

Psarofagis对此分析称：“大宗商品ETF在市场大跌期间遭遇创纪录流出，这极不寻常。值得注意的是，这一动向主要由金、银驱动，而非原油ETF。”

回顾此前数据，大宗商品ETF曾在2月吸引了近70亿美元的资金流入。而目前的剧烈逆转，反映了投资者对后市预期的极度撕裂。上一次出现如此大规模的撤资还要追溯到2025年5月，当时因贸易局势缓和导致避险需求骤减。

DeCarley Trading高级大宗商品策略师Carley Garner表示：“许多此前入场金属市场的买家在遭遇快速、大幅的减值后，正产生‘买家悔恨’心理，急于寻找下一个风向。我们正处于一个极端功能失调的市场环境中。”