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分析师此前一直在猜测，随着美以与伊朗战争对全球经济和金融市场造成冲击，央行被迫将黄金储备货币化以获取紧急流动性，可能加剧了近期黄金的抛售压力。

这一猜测正开始得到证实。据彭博社报道，土耳其央行再次动用了其官方黄金储备。彭博社援引央行数据称，土耳其官方黄金储备在过去两周内减少了近59吨。

据熟悉该国外汇储备的人士透露，部分黄金被直接出售，而大部分则通过掉期协议用于换取外汇或里拉。

根据这些协议，央行以黄金换取货币，并约定在未来某一日期将黄金换回。

世界黄金协会的数据显示，截至1月底，土耳其央行持有603吨黄金，价值1350亿美元。该央行也是近年来购买黄金最为激进的央行之一；然而，这并非其首次将官方储备货币化。

2023年，土耳其在3月至5月间出售了159吨黄金。当时，该国面临前所未有的通货膨胀，国内对黄金的需求推动政府经常账户赤字升至创纪录水平。为降低赤字，央行向国民出售了黄金。然而，随着通胀危机降温，土耳其开始重建其储备，到去年年中已收复了此前的出售量。

尽管在这一动荡的经济环境中，土耳其可能是首个将黄金货币化的国家，但它可能并非孤例。过去两年间一直是全球央行中最大买家的波兰央行已表示，愿意将其黄金货币化以支持国家的军事建设。

3月初，波兰央行行长亚当·格拉平斯基（Adam Glapinski）概述了一项提案，拟通过出售该国黄金储备筹集至多130亿美元，用于将国防预算增加一倍。

美国银行财富管理公司高级投资策略师罗伯·霍沃斯（Rob Haworth）近日在接受Kitco News采访时表示，短期内存在央行将黄金货币化以满足紧急流动性需求的风险。

他补充说，至少在当前环境下，央行不太可能买入黄金，因为它们正专注于遏制不断上升的通胀。

“并不是说央行对价格敏感，”他说。“它们不是根据黄金储备市值计价的对冲基金。但眼下，由于社会需求，它们对其他在当前更为重要和稀缺的资产产生了需求。”