在谷歌一项被视为“潜在改变需求结构”的技术发布后，全球内存芯片板块近期出现剧烈波动，但多家机构仍强调，人工智能（AI）驱动的长期需求逻辑并未发生根本改变。

3月以来，内存芯片龙头美光科技（MU.O）股价持续回落，周一单日跌幅接近10%，较3月中旬高点累计回撤约30%。尽管公司此前披露的季度业绩显示收入同比接近翻倍增长，市场情绪仍明显转弱。

引发本轮抛售的直接因素，是谷歌发布的AI压缩算法TurboQuant。该技术针对大模型推理中的关键值缓存（KV cache）进行压缩，可在不降低模型准确性的情况下，将内存占用降低约6倍，并提升运算效率。

市场担忧在于，AI算力效率的提升可能削弱对高带宽内存（HBM）及DRAM的需求，从而动摇此前支撑内存板块上涨的核心逻辑。消息公布后，美光科技、闪迪（SNDK.O）、威腾电子（WDC.O）及希捷科技（STX.O）等多只存储类个股普遍下挫，韩国与日本相关企业亦同步承压。

受此拖累，半导体板块整体走弱，并进一步传导至科技股。纳斯达克综合指数近期已进入技术性回调区间，显示AI交易内部出现结构性分化。

不过，多家机构认为，本轮抛售更接近情绪驱动，而非基本面拐点。美国银行指出，类似的压缩与量化技术并非首次出现，英伟达(NVDA.O)过去一年亦推出过相关优化方案。该行强调，评估AI产业链需求的核心指标仍是资本开支，而非单一效率提升工具。

从需求端看，AI基础设施投资仍处于扩张周期。机构预计，到2030年全球AI相关支出规模有望超过1万亿美元，数据中心对内存的需求占比持续提升。 同时，行业供给端仍偏紧，部分分析师预计DRAM价格上涨趋势可延续至2027年，AI数据中心已成为内存需求的主要来源。

更长期来看，效率提升甚至可能反向刺激需求增长。一些分析人士援引“杰文斯悖论”指出，成本下降将扩大AI应用场景，从而提升整体算力与存储需求规模。

当前全球内存行业仍处于供需紧平衡状态。自2024年以来，AI基础设施建设已推动DRAM与NAND价格大幅上涨，部分细分产品甚至出现数倍涨幅，供给紧张预计持续至2027年前后。

在此背景下，美国银行维持对内存板块的积极评级，将其列为仅次于AI计算、半导体设备及网络的重点子领域之一。该行认为，美光科技当前估值处于历史区间低位，尽管短期利润率存在不确定性，但中长期仍具备修复空间。