摩根大通资产管理正在买入包括美国和英国在内的政府债券，押注通胀担忧已经导致市场部分板块处于超卖状态。

驻香港的基金经理Arjun Vij发现，在伊朗战争爆发后，市场大举押注利率上升，导致短期债券成了重灾区，但这里面正孕育着投资价值。该基金目前青睐收益率曲线中2至5年期的部分，并在美国、澳大利亚和英国市场寻找到了入场机会。

“我们认为一些投资价值已经显现，这正是我们最该率先加仓的地方，”Vij说道。他协助管理着该公司的全球债券基金，一份情况说明书显示，截至今年2月的过去三年里，该基金的收益率超过了14%。

上周，油价的飙升促使交易员开始将美联储加息的预期计入价格，导致两年期美债收益率升至去年6月以来的最高水平。这与战争爆发前的情况形成了180度的大反转，当时市场还眼巴巴地指望着美联储能在年底前进行两次25个基点的降息。

美国总统特朗普在周四发表的言论暗示，将对伊朗采取更为激进的行动。随着投资者准备迎接全球石油供应可能面临的更多中断，这让债券市场的前景变得更加扑朔迷离。一项衡量全球债券回报率的彭博指标在3月份已下跌了3.1%，创下自2024年10月以来的最大单月跌幅。

对于像Vij这样的投资者来说，市场的这种错位反而撕开了一些买入的口子，尽管他们依然保持谨慎。他认为，保持灵活，即留足流动性和风险承受空间才是当前的最佳策略。

“短端利率进一步重新定价的风险还没有彻底解除，”他坦言。然而，“当我们看到预期从美国和英国大概各降息两次，转变成英国要加息三次、美国利率维持不变时，你就该知道，是时候开始进场扫货了。”

在特朗普发表上述言论后，周四亚盘，两年期美债收益率最高上涨了6个基点。而三年期澳大利亚国债的收益率更是狂飙了多达15个基点。

尽管如此，Vij并不赞成一把梭哈。“你会选择在今天打光所有的子弹吗？可能不会，”他说。但“打个比方，如果你打算在这里投资100美元——你会希望在这波抛售潮中至少已经花掉50美元，同时你还要留有余地以便后续继续加仓。”