自伊朗冲突爆发以来，美元一路走高，这与其作为全球“避险”货币的声誉相符——在地缘政治紧张加剧时期，美元通常表现良好。

但麦格理（Macquarie）货币与利率策略师蒂埃里·维兹曼（Thierry Wizman）表示，投资者寻求躲避不断上升的波动性，并不能完全解释美元近期的上涨。

事实上，维兹曼在周一的一份报告中指出，美元在冲突期间的上涨，可能与油价上涨的关系比与“避险”买盘的关系更为密切。

维兹曼表示，自2月28日美伊战争爆发以来，美元指数与布伦特原油现货美元价格之间较高的相关性，一直是商品和货币市场的一个“显著特征”。他在报告中特别指出了下方图表所展示的这一趋势。

美国实现能源独立，使其在伊朗冲突期间霍尔木兹海峡油气运输中断面前，比世界其他地区更具韧性。与此同时，其他能源进口国则需要购买更多美元来支付这些更高的成本。

维兹曼认为：“在大家都觉得原油短缺的情况下，由于美国的能源生产和消费基本持平（既不依赖进口也不依赖出口），美国及其美元相对于其他工业化经济体及其货币保持着优势地位。”

维兹曼补充道，考虑到去年4月特朗普宣布“解放日”关税后全球经济不确定性加剧期间美元“大幅下跌”，他“对避险论作为美元上涨驱动力的信心要小得多”。“这很难说是一种‘避险’货币应有的反应。”

FactSet数据显示，洲际交易所美元指数在伊朗冲突期间上涨后，2026年迄今录得小幅上涨。

维兹曼还表示，美国对霍尔木兹海峡的封锁可能意味着美国将“通过清除水雷和提供海军护航来‘努力促进船只的安全通行’”。他预计，相关努力可能还将“阻止运载伊朗基本能源产品的船只，以切断该政权从原油和天然气运输中获得的收入”。

FactSet最新数据显示，布伦特原油今年迄今已飙升64%，而WTI原油价格则已暴涨约73%。

维兹曼表示：“原油价格短期内可能不会回落，除非美国的封锁成功使海峡向商业运输开放。”他补充道，从中期来看，油价可能也不会下跌，“除非封锁迫使伊朗带着让步回到谈判桌”。

特朗普周一下午在社交媒体上发文称：“昨天有34艘船只通过了霍尔木兹海峡，这是自这场愚蠢的关闭开始以来的最高数字。”在该帖子发布后，油价的上涨势头似乎有所放缓。

上周六，特朗普曾在Truth Social平台上发帖称，“大量完全空载的油轮”正驶往美国，准备“装载世界上最好、‘最甜’的石油（和天然气！）”。特朗普在当天同一篇社交媒体帖子中写道：“我们拥有的石油比排在我们后面的两个最大石油经济体的总和还要多，而且质量更高。我们在等你们。”