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周五大超预期的非农数据公布后，市场对美联储年内加息的预期大幅升温，现货黄金大幅下挫，几乎抹去年内全部涨幅，连续第四周收跌。白银整体走势与黄金趋同但波动性略强，本周收跌9.85%。
德商银行将黄金目标价下调至4800美元/盎司，同时下调白银目标价至80美元/盎司。
受地缘政治缓和预期、航运及库存数据影响，国际原油本周小幅上涨。供需基本面未出现明显紧缩信号，导致原油难以延续此前的迅猛涨势。
美指受超预期的非农提振，大幅上涨至稍高于100关口。非美货币普遍相对美元维持窄幅波动，欧元、英镑兑美元区间震荡为主，日元最受压，美元兑日元多次触及160附近，市场再度关注日本当局是否出手干预。
周五非农后，美股科技股重挫。当天道指收跌1.35%，标普500指数跌2.65%，创2025年10月以来最大单日跌幅；纳指跌4.18%，创2025年4月以来最大单日跌幅。费城半导体指数跌10%，单日市值蒸发超1万亿美元，其中英伟达(NVDA.O)跌超6%。
高盛认为，目前市场中的贪婪情绪已明显多于恐惧情绪。德意志银行指出，市场对任何涉及伊朗的负面消息都高度敏感。
以下是新的一周里市场将重点关注的要点（均为北京时间）：
央行动态：美联储静待新帅首秀，欧洲央行面临加息？
在劳动力市场异常强劲、通胀压力迟迟未消的背景下，即将在6月18日召开的议息会议，已然成为了全球资本市场的焦点。这不仅是新任联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）宣誓就职后的首场议息会议，更可能成为美联储政策逻辑从“宽松”转向“紧缩”的分水岭。
自2024年夏末以来，美联储一直处于货币宽松周期。然而，现实数据正在打破这一惯性。5月非农就业报告的超预期走强，叠加伊朗冲突引发的能源成本飙升，使得通胀形势远比市场预期严峻。
此前，经济学家曾普遍认为能源价格上涨会抑制需求，从而对冲通胀；但最新的经济图景显示，地缘政治冲突对通胀的推升作用远超对其对增长的削弱。这意味着，美联储的关注焦点必须从防范衰退转向遏制物价。
市场普遍预计，美联储在6月会议上将维持利率不变，但所有的“魔鬼”都隐藏在细节中。投资者正密切关注以下三个信号，以判断下半年是否会重启加息：
首先是政策声明中“宽松偏好”的剔除。去年12月以来，美联储声明中一直保留着“下次行动倾向于降息”的措辞。前克利夫兰联储主席梅斯特指出，删掉这一表述是沃什释放独立性信号的“绝佳机会”。如果这一暗示降息的“赠礼”被收回，则标志着政策转向中性乃至紧缩。
其次是“点阵图”的重心上移。相比3月份时无人支持加息的乐观情绪，市场预计6月的点阵图将显示更多委员倒向加息阵营。德意志银行分析认为，这将直观展现美联储内部在过去三个月内发生的剧烈立场偏转。
最后是风险权重的重置。 预计美联储将通过图表明确传达：对通胀失控的担忧已全面压倒对劳动力市场疲软的恐惧。摩根士丹利首席经济学家Gapen认为，一旦这种风险平衡发生改变，重启加息将具备充足的逻辑支撑。
作为特朗普政府属意的接班人，沃什曾因其“降息派”立场而备受争议。此次会议最大的看点在于：他会坚持此前的亲政府立场，还是选择遵循数据、向鹰派阵营靠拢？
除了利率路径，沃什还承诺带来美联储的“制度变革”。这位新主席一直批评美联储官员过度发声。杜克大学教授Ellen Meade预测，沃什可能会通过缩短新闻发布会时长、取消个人经济预测等方式，建立新的沟通权威。
尽管前任官员如梅斯特认为沃什会稳扎稳打以争取同事支持，但市场普遍预期，即便不立刻加息，沃什也将利用这次首秀，在缩表进程和沟通机制上烧起“新官上任”的第一把火。
其他央行：
周三21:45，加拿大央行公布利率决议；
周四20:15，欧洲央行公布利率决议。
欧洲央行面临加息，鹰派姿态能否持续？
除了美国数据之外，周四召开的欧洲央行会议可能会进一步推高市场对美联储转向鹰派的预期。外界普遍预计，欧洲央行行长拉加德等人将宣布自2023年9月以来的首次加息，这本质上意味着决策层承认通胀恶化的情况正在发生。尽管重新开放霍尔木兹海峡的协议会受到欧洲央行官员的欢迎，但这并不足以阻止周四的加息行动。
此外，根据欧洲央行官员近期发表的言论，欧洲央行总部的讨论也将围绕严峻的经济形势展开，这或许能为连续加息提供依据。欧洲央行不会提前宣布7月的加息计划，但如果鹰派表达了强烈诉求，拉加德完全可以轻而易举地引导市场预期。如果欧洲央行官方工作人员将2026年名义和核心CPI预测大幅上调，同样也会传递出类似的信息。因此，备受瞩目的新闻发布会将再度成为市场关注的焦点，这也给拉加德施加了极大的压力，逼迫她必须尽可能减少往常在沟通中犯下的错误。
尽管欧洲央行展现出了更具鹰派色彩的政策姿态，但欧元对美元的汇率始终未能实现大幅反弹。周四的加息举措可能只会引发欧元的短暂升值，而且必须伴随着鹰派言论的支撑。即便如此，对经济增长的担忧最终仍可能削弱市场对欧元的偏好。真正能彻底改观欧元前景的因素，将是冲突的真正平息以及欧盟与俄罗斯贸易关系的正常化。
加拿大央行开会，日元苦盼奇迹
周三，加拿大央行预计将维持利率不变，因为政策委员会对疲软的劳动力市场以及放缓的经济增长感到忧心忡忡。4月较为疲软的CPI报告和第一季度GDP数据，已经彻底浇灭了决策层的任何鹰派念头。考虑到7月即将迎来的《美墨加协定》（USMCA）审查，以及近期关于美国可能对加拿大关键进口商品征收10%对等关税的头条新闻，加拿大央行也必须对脆弱的美加贸易关系保持高度警惕。
澳元下周的日程安排同样十分紧凑，但预计只有6月西太平洋银行（Westpac）的消费者信心指数调查能够引发市场的关注。加元和澳元下周都可能陷入极其不利的境地，这无疑会让它们本已蒙受的显著跌幅雪上加霜。
与此同时，随着美元兑日元汇率在160关口下方持续徘徊，日本财务省似乎选择按兵不动，静待6月16日日本央行会议的结果。如果金融市场对日本央行届时的加息幅度及整体表态不满意，日本央行将被迫入场进行大规模的强力干预。
重要数据：CPI或进一步加速，金价看空情绪骤升！
周一23:00，美国5月纽约联储1年通胀预期；
周二14:00，德国4月季调后工业产出月率、4月季调后贸易帐；
周二18:00，美国5月NFIB小型企业信心指数；
周二20:15，美国至5月23日当周ADP就业人数周度变动；
周三20:30，美国5月未季调CPI、5月季调后CPI/核心CPI月率；
周四20:30，美国至6月6日当周初请失业金人数、5月PPI年率/月率；
周五14:00，德国5月CPI月率终值；
周五14:45，法国5月CPI月率终值；
周五22:00，美国6月一年期通胀率预期初值、6月密歇根大学消费者信心指数初值。
下周三和下周四将分别公布6月消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）报告，这种相对平静的波动状态届时可能发生根本性改变。
极其早期的预测显示，美国名义和核心CPI同比增速将进一步加速，预计分别达到4.2%（创下2023年6月以来的最高水平）和3%，这一结果恐将在全球金融市场引发猛烈冲击。
尽管美联储内部的鸽派阵营可能会将通胀数据的高企视为暂时现象，但PPI数据无疑是一个真正令人头疼的难题。美国PPI同比指标预计将飙升至6.5%以上，创下2023年1月以来的新高。鉴于这两份报告之间存在时间滞后性，PPI的激增很可能为CPI的进一步加速上行打开大门。值得注意的是，在强劲的通胀数据公布后，周五即将披露的密歇根大学消费者信心指数初值可能会录得历史新低，从而拉响消费者支出下滑的警报。
由于特朗普似乎倾向于采取温和的关税策略，美元表现出的韧性可能会超出市场先前的预期。美伊关系的缓和虽然会推动欧元兑美元走高，但息差优势、持续的股市资金流入以及强劲的美国经济，都将成为盾牌，保护美元免受重大损失。如果美联储在强劲通胀数据的刺激下选择采取更鹰派的姿态，那么美元可能在6月迎来一轮强劲的上涨行情。
最新的行业调查显示，华尔街分析师对金价的情绪发生了180度的大转弯。在参与调查的专家中，看空比例骤升至74%，仅有少数人认为金价能迎来超跌反弹。
这种一致性看空的背后，是对下周美国通胀数据的集体焦虑。如果通胀数据继续保持韧性，美联储关于“更长时间维持高利率”的表态将更具杀伤力，金价的调整周期恐将进一步拉长。
B2PRIME Group创始人兼执行董事尤金妮娅·米库利亚克（Eugenia Mykuliak）指出，当前金价正处于过去一年中较为关键的位置。“这是价格第二次测试200日均线，我认为这一水平往往决定长期趋势。”她同时提到，5月全球黄金ETF流出约20亿美元，投资者持续获利了结并部分转向美国国债。
不过她强调，结构性力量仍在支撑黄金需求：“只要投机资金持续流出黄金，各国央行仍在买入。”她补充称，4月全球央行恢复净买入，增加17吨储备，黄金作为储备资产的地位正在增强，并逐步挤占美国国债在国际储备中的份额。
她认为当前并非熊市起点：“我更倾向于认为，我们正在看到一种所谓的‘对抗’：投资者的短期抛售与国家层面的长期战略需求之间的博弈。”她表示，如果200日均线守住，金价仍可能迎来新一轮上涨动能。
公司财报：SpaceX IPO或于周五启动，两大科技财报来袭！
未来一周，市场将迎来一系列重要事件，但最受关注的仍是SpaceX可能进行的首次公开募股（IPO）。按照当前安排，该交易或于周五启动，一旦成行，预计将对整体市场情绪产生显著影响，但具体方向尚难判断。
如果IPO按计划推进，可能带动市场活跃度；但若出现延期，则可能对投资者信心形成冲击。
除SpaceX之外，苹果全球开发者大会、财报以及台积电5月销售数据，同样可能成为影响市场波动的重要因素。
下周美股进入财报季的相对平静阶段，虽然整体报告数量不多，但Oracle和Adobe这两家重量级科技公司将先后登场，成为市场关注的焦点。投资者将特别留意AI驱动的云业务增长、软件需求韧性以及公司对未来的指引，这些因素可能对科技板块情绪产生一定影响。
Oracle将于6月10日盘后公布2026财年第四季度业绩。华尔街普遍预期其营收约为191亿美元，同比增长约20%，非GAAP每股收益约1.96美元。公司近期云基础设施表现强劲，AI需求持续推动业务加速，市场期待其继续兑现高增长势头，尤其关注剩余履约义务趋势、NetSuite云ERP的表现以及对2027财年的展望。如果Oracle能给出积极指引，很可能为AI云基础设施主题注入动力。
紧随其后，Adobe将在6月11日盘后发布2026财年第二季度报告。分析师预计营收约64.6亿美元，非GAAP每股收益在5.80-5.85美元左右。重点将放在创意云和数字体验业务的增长、Firefly生成式AI产品的采用率，以及公司25亿美元股票回购计划的执行情况。尽管面临宏观环境和AI竞争压力，Adobe此前表现稳健，其结果和指引有望为后续软件股提供重要参考。
除了这两大巨头外，下周还有一些消费和周期类公司发布财报。例如6月8日有Campbell’s和Vail Resorts等，6月9日包括Caseys、JM Smucker等零售消费股，6月11日还有Lennar等地产相关企业。这些公司体量相对较小，对大盘整体影响有限，主要反映消费和周期板块的当前状况。
休市提醒：
6月8日星期一，澳大利亚-悉尼证券交易所因国王诞辰休市一日。