当前美元兑日元汇率持续徘徊在近40年低点附近，日本财务大臣片山皋月（Satsuki Katayama）公开表态，政府具备充足空间针对市场投机行为出台果断调控举措。

周五片山皋月出席记者发布会时称：“针对外汇市场过度投机行为，我们随时可以采取大胆行动。”当被问及日元再度跌至五月黄金周期间的低位、市场普遍判定当时日本曾入市托汇时，她并未作出针对性评价。

片山皋月此前已多次提及“大胆行动”，该表述在市场语境中专指外汇直接干预，常被视作监管层向交易商发出的最终警示。她同时强调，财务省对待汇率的整体立场并未发生任何改变。

此番口头表态短暂为日元提供支撑，美元兑日元汇率一度跌破161关口，但该水平仍高于4月末日本当局进场护盘时的点位。市场公认下一道关键阻力位为161.95，一旦突破，日元将创下1986年12月以来的最低纪录。

本轮日元走弱，核心诱因是美元全线走强。市场押注美联储未来数月重启加息，美元指数走出三个月以来最强两日连涨行情，直接盖过本周日本央行加息带来的利好。

本周日本央行召开议息会议，政策官员将基准利率上调至1995年后最高水平，但本次加息几乎没能扭转日元颓势。

日本央行副行长冰见野良三（Ryozo Himino）周五在国会发言表示，汇率仍是影响国内经济与物价的核心变量，央行将持续密切跟踪汇率波动带来的连锁影响。

片山皋月透露，本周五法国举办的七国集团峰会上，各国已就汇率议题展开磋商。峰会联合声明重申，各国恪守七国集团既有汇率相关承诺。

数据显示，4月28日至5月27日期间，日本实施大规模汇市干预，累计投入11.73万亿日元（折合728亿美元），创下历史单月干预规模新高。彼时日元跌至160.72后，这笔资金曾短暂将日元汇率拉回至155附近的区间。

市场普遍判断，日本为筹措干预资金，大概率抛售了包括美国国债在内的海外证券，该操作或将引发美方关注，当前美国市场对美债流动性稳定性的担忧持续升温。

本周五适逢美国公共假日，美股全天休市，届时市场流动性将大幅收紧，参照4月末、五月黄金周的操作规律，流动性清淡时段往往是日本出手干预的窗口期。

美日利差鸿沟难弥合，机构预判二次干预概率大幅抬升

当前日本政策利率仍远低于美国，两国收益率利差维持高位，持续利好美元，同时催生大规模日元套息交易——投资者借入低成本日元，兑换美元资产博取更高收益。

市场一致预期日本央行年内还将再度加息，但该预期并未缓解市场对日元的悲观情绪。周五披露的持仓数据显示，投机资金日元净空头头寸攀升至2024年7月以来峰值。

一众日元观测人士预判，日元汇率大概率下探40年低位，该点位也被市场视作日方启动新一轮干预的核心触发阈值。

IG澳大利亚有限公司市场分析师托尼・西科莫尔（Tony Sycamore）表示，一旦触及161.95，日方干预规模或将对标上一轮的万亿级别。

日本内阁官房长木原稔（Minoru Kihara）周四同步释放强硬信号，称政府可在任意必要时点对外汇市场采取适配调控举措。但多数投资者认为，以当前汇价直接干预，效果十分有限，难以对冲美元全面走强带来的下行压力。

SBI外汇交易董事总经理上田真人（Marito Ueda）分析，新一轮干预更可能发生在日元汇率逼近或突破161.95之后，该点位或于本月达成。即便干预难以逆转日元长期走弱趋势，但干预效果会显著优于当前点位直接入场。

摩根大通首席日本外汇策略师棚濑淳也（Junya Tanase）判断，未来数周美元兑日元大概率冲击162关口，若美国出炉超预期强劲经济数据、或是日本财政风险再度发酵，上行速度会进一步加快。

他补充道：“随着美联储转向鹰派、加息在即，日元汇率突破这一区间的概率持续走高。若美元兑日元进一步走强、测试162一线，日本当局大概率启动新一轮大规模汇市干预。”