美国股市在周二出现明显波动，科技板块领跌，引发市场对利率上行、估值偏高以及人工智能投资回报不确定性的集中担忧。纳斯达克综合指数当日下跌2.2%，延续近期震荡走势。
在此前推动大盘逼近历史高位的半导体板块中，存储芯片公司成为下跌重灾区。闪迪与美光股价均回落超过13%，此前持续快速上涨的行情由此中断。
市场短期焦点转向周三即将发布业绩的美光。过去五个交易日内，以科技股为主的纳斯达克指数已有四天下跌，并连续六个交易日单日波动幅度达到或超过1%。
部分市场人士认为，经历大幅上涨后出现回调并不意外，但支撑行情的基本面因素尚未动摇。包括经济表现稳健，以及芯片企业在最近一个财报季中实现强劲盈利。此外，美伊达成和平协议压低油价，也被视为可能在年内缓解通胀压力的因素之一。
政策层面的不确定性仍在加剧市场波动。美联储上周释放信号称，为应对战争引发的通胀，年内仍可能进一步加息。在美联储主席沃什强调官员“明确且一致地”致力于将通胀降至2%目标后，标普500指数当日跌幅超过1%。
与此同时，人工智能行业内部的变化也在动摇市场预期。一些公司开始下调产品价格，叠加数据中心建设所需的大规模融资与支出，引发投资者对行业盈利能力的重新评估。
摩根士丹利财富管理首席投资官Lisa Shalett指出，AI模型正趋于同质化，用户更可能选择成本最低的方案，这意味着行业竞争将加剧。她认为，在利率上升环境下，围绕芯片及相关基础设施的高额投入成本将进一步上升。
“这一切意味着这些商业模式最终将变得更具周期性，从而也会对利率更加敏感，”她表示。
Shalett还提到，近期市场调整很大程度上源于仓位变化，其主经纪业务中的对冲基金客户已在上周开始降低风险敞口。尽管如此，主要芯片企业股价仍显著高于年初水平。本周二的回调，仅将闪迪和美光今年以来的累计涨幅分别压缩至727%和269%。
她表示：“从大局来看，在如今的市场中，我更倾向于做买家而不是卖家。”
这一轮调整并非局限于美国市场。周二，在美股开盘前，由三星与SK海力士主导的韩国Kospi指数已出现约10%的大幅下跌。部分观点认为，散户投机活跃以及融资交易放大风险，使这一此前表现突出的市场在AI交易逆转时更易受到冲击。
负面情绪随后传导至美股开盘，主要指数连续第二天大幅低开，周一已经承压的Alphabet、微软等大型科技公司继续受到波及。当地时间周二下午，主要指数与部分大型科技股有所反弹，但芯片板块跌势仍未缓解，标普500指数最终收跌1.4%。
值得注意的是，市场分化明显。标普500指数11个板块中有6个上涨，其中必需消费品上涨1.8%，医疗保健上涨1.4%。道琼斯工业平均指数表现相对稳健，跌幅不足0.1%，约46点。
盈透证券数据显示，过去一周其客户交易最活跃的11只股票中，有8只来自半导体行业，其余为特斯拉、SpaceX和微软，反映出芯片板块在当前市场中的核心地位。
经历4月与5月的连续上涨后，市场波动上升被不少分析师视为正常调整，尤其是在衍生品市场几乎完全计入年内两次加息预期的背景下。
纽约人寿投资管理公司全球市场策略师Julia Hermann指出，半导体行业本身具有更强的波动性和周期性，相比上一轮加息周期中支撑市场的超大型科技公司，其对利率变化更为敏感。
她表示，这种特性意味着，在货币政策趋紧的环境中，市场更容易受到冲击。