路透社公布的一项最新调查显示，尽管金融市场正在押注美联储今年将加息两次，但受访经济学家中占更大比例的观点认为，政策利率将在2026年剩余时间内维持不变。

调查于6月23日至25日进行。结果显示，超过四分之三的经济学家预计联邦基金利率将在年底前保持稳定，这一比例高于6月会议前约70%的水平，也明显高于更早前不足一半的比例。调查中值还显示，利率可能一直维持当前水平直至2027年底，而就在几周前，市场普遍预期会出现降息。

当前利率区间为3.50%至3.75%，美联储在6月会议上如预期按兵不动。不过，新任主席沃什在首次新闻发布会上强调，将通胀重新压回2%目标是优先任务，对就业市场几乎未作提及，这一表态令部分市场参与者感到意外。

美国通胀水平目前超过4%，为三年多来最高，约为美联储目标的两倍；与此同时，经济增长稳健，就业市场持续改善。但另一方面，油价已回落至接近2月水平，即美国与以色列对伊朗开战前的区间。

先锋集团高级美国经济学家乔什·赫特（Josh Hirt）表示：“目前来看，相比加息，维持利率不变是更合适的选择。委员会内部几乎势均力敌……能源价格的剧烈波动可能会影响部分成员立场。”他此前曾预计会降息。

尽管如此，美联储上周公布的季度经济预测显示，在19位政策制定者中（沃什未参与），已有9人预计到2026年底至少会加息一次。赫特也指出：“如果数据继续朝这个方向发展，将很难为不加息找到理由。”

调查还显示，目前已有15位受访者（包括5家一级交易商）预计今年至少加息一次，而预测降息的仅有9人。这是自2023年以来，认为会加息的人数首次超过支持降息的比例。

美国银行经济学家斯蒂芬·朱诺（Stephen Juneau）表示：“我们原本预计6月会议上只有三人会支持加息，但实际结果明显更偏鹰派，这表明美联储的反应函数已经发生变化。”该行目前预计今年将加息三次，是调查中最激进的预测之一；相比之下，花旗银行（Citibank）仍坚持年内两次降息的判断。

在政策路径不确定性上升的同时，美联储沟通方式的变化也引发讨论。沃什在6月会议上弱化前瞻性指引，发布了更为简短的政策声明，这种风格被认为类似于前主席格林斯潘时期。

沃什还启动了对美联储运作的全面审查，包括沟通机制等方面。一些经济学家对此持谨慎态度。朱诺指出：“美联储仍需要前瞻指引来有效传递政策意图，在保持一定透明度方面，利大于弊，不应完全回到格林斯潘早期那种高度不透明的模式。”

物价上涨仍是政策制定的核心难题。通胀近期再度抬头，同时美国总统特朗普推行的广泛进口关税也在加剧价格压力。生活成本上升，正成为共和党在11月中期选举前面临的政治风险之一。

企业层面也已出现价格传导迹象。苹果公司因存储芯片成本飙升，计划上调产品售价，其入门级笔记本价格将从599美元上调至699美元，iPad价格也将上涨。

与此同时，企业投资仍在推进。据路透社报道，三星将于6月30日宣布未来十年在韩国投资近6480亿美元的计划。

瑞穗证券美国公司高级经济学家亚历克斯·佩勒（Alex Pelle）表示：“公众并不喜欢高利率，但他们更不愿承受高通胀。”他补充称，“政治人物总会对美联储应采取何种政策表达意见，但这一职责的重要性决定了政策不能被政治因素主导。”