世界黄金协会最新报道显示，全球黄金ETF六月份延续资金流出态势，所有主要地区均出现净赎回，北美流出规模居首，亚洲则创下历史最大单月流出。

不过，从整个上半年看，全球黄金ETF仍保持资金净流入，亚洲成为最大的资金来源，而全球黄金市场交易活跃度更创下历史同期新高。

上半年亚洲领跑，全球黄金ETF仍保持净流入

世界黄金协会数据显示，6月全球实物黄金ETF净流出89亿美元。受此影响，全球黄金ETF资产管理规模（AUM）环比下降13%至5260亿美元，总持仓减少74吨至4047吨。

不过，6月的撤资并未改变全年整体资金流向。截至6月底，全球黄金ETF今年以来累计仍实现80亿美元净流入，总持仓较年初增加18吨。

从地区来看，亚洲成为全球资金流入的最大贡献者，上半年累计吸引120亿美元资金，创有记录以来最佳上半年表现；欧洲累计净流入32亿美元；北美则累计流出77亿美元，为2013年以来最差上半年表现，也是唯一出现净流出的主要地区。

虽然资金仍保持净流入，但由于上半年国际金价回落，全球黄金ETF资产管理规模较年初下降6%。

北美资金持续撤离，亚洲6月创最大单月流出

6月，北美黄金ETF流出55亿美元，占全球流出规模超过六成。世界黄金协会认为，金价回调是投资者减仓的重要原因。

与此同时，美联储新任主席凯文·沃什（Kevin Warsh）释放出被市场解读为偏鹰派的政策信号，美伊冲突又推升通胀担忧，市场对未来进一步加息的预期增强，推动实际利率和美元走高，提高了持有黄金的机会成本。

不过，世界黄金协会预计，下半年北美黄金ETF资金流有望趋于稳定。如果金价保持平稳，黄金仍可能受益于地缘政治、经济增长及金融市场不确定性带来的避险需求；若出现新的催化因素，金价仍存在进一步上涨空间。

欧洲方面，6月黄金ETF流出8.18亿美元，令上半年累计净流入收窄至32亿美元。

除金价回落外，欧洲央行6月加息25个基点，也是自2023年9月以来首次加息。利率上升削弱了部分投资者配置黄金的意愿。此外，瑞士上市外汇对冲型黄金ETF持续遭遇赎回，当地货币兑美元贬值进一步加剧了欧洲资金流出。

亚洲虽然上半年表现最强，但6月却录得23亿美元资金流出，创历史最大单月流出纪录。

其中，中国黄金基金成为主要流出来源。当地股市上涨叠加金价回调，带动风险偏好改善，部分资金从黄金转向股票市场。日本基金同样出现资金流出，日本央行加息提高了持有黄金的机会成本。相比之下，印度基金继续实现资金净流入，当地投资者普遍将金价调整视为逢低布局机会。

其他地区6月流出2.62亿美元，其中澳大利亚流出1.97亿美元，南非流出3600万美元，今年以来累计净流入缩减至1.06亿美元。

金价调整未削弱交易热度，上半年成交创历史纪录

虽然6月黄金市场整体交易有所降温，但市场活跃度依然维持高位。

数据显示，6月全球黄金市场日均交易额环比下降13%至3730亿美元，场外交易（OTC）和交易所市场成交同步放缓。其中，OTC市场日均成交2140亿美元，LBMA日均成交1870亿美元，交易所黄金合约日均成交1530亿美元。

黄金ETF则成为唯一逆势增长的板块，6月日均成交额增长23%至69亿美元，显示投资者交易兴趣依然旺盛。

从整个上半年看，全球黄金市场日均交易额达到4880亿美元，创下历史最高半年平均水平。

其中，OTC市场日均成交2490亿美元，交易所市场日均成交2270亿美元，分别创下历史同期新高；全球黄金ETF日均成交额达到120亿美元，同比2025年增长73%，主要受美国黄金ETF交易活跃推动。

世界黄金协会认为，在宏观经济和地缘政治不确定性持续存在的背景下，黄金依然受到投资者广泛关注。

与此同时，尽管金价持续回落，COMEX黄金净多头仓位6月却逆势增长16%至538吨，为今年1月以来最高水平。

持仓结构也出现分化。美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，6月代表散户的非报告持仓净多头有所下降，而代表大型机构投资者（不含管理基金）的其他报告持仓净多头增长16%。

从整个上半年看，管理基金净多头总体仅减少43吨，整体保持稳定。世界黄金协会认为，散户持仓更多跟随短期金价波动，而大型机构投资者自3月中旬以来整体持仓基本保持稳定，反映机构对黄金长期配置需求仍未明显减弱。