随着沙特红海出口路线面临胡塞武装威胁，以及霍尔木兹海峡航运持续低迷，全球能源市场正重新面临供应中断风险。

沙特通过红海港口扩大原油出口，以降低伊朗战争对能源供应的影响。但随着也门胡塞武装宣布将对沙特港口实施“海上封锁”，这一替代运输路线面临新的风险。

彭博汇编的油轮追踪数据显示，在胡塞武装宣布封锁威胁前，沙特红海原油出口已升至历史高位。

截至7月17日的一周内，沙特通过红海沿岸延布港的两个原油码头出口量达到日均590万桶，创下纪录。截至7月20日的7天内，该数字略降至日均550万桶。相关数据包括运往吉赞的原油，以及供应沙特阿美红海炼厂和发电设施的部分流量。

胡塞武装表示，封锁行动是对沙特限制也门首都萨那局势的回应，并警告船东不要停靠沙特港口。

尽管如此，目前仍有部分船只继续驶往沙特红海港口，部分亚洲买家也仍派遣油轮前往装载原油。

沙特领导的也门联军表示，已开始采取措施保护曼德海峡航运安全。曼德海峡连接红海和亚丁湾，是连接印度洋的重要通道，也是全球能源运输的重要节点。

与此同时，霍尔木兹海峡的航运活动持续下降。由于美国与伊朗冲突升级，商业船东开始减少进入波斯湾的航行。美国加强军事行动、伊朗限制海上交通，以及商业船只遭遇袭击，都增加了航运风险。

劳氏情报的数据显示，截至7月20日的一周内，通过霍尔木兹海峡的船舶数量降至53艘，较前一周的157艘减少66%。其中，运输原油和液化天然气（LNG）的油轮和LNG通行量从90艘下降至30艘。

Kpler数据显示，7月15日前，霍尔木兹海峡日均通行船舶超过20艘，但7月15日降至16艘，7月16日进一步降至个位数，此后仍维持低位。

劳氏情报高级风险与合规分析师布里奇特·迪亚昆（Bridget Diakun）表示，紧张局势重新升级后，航运活动明显放缓，船东正在重新评估进入该区域的风险。

她指出，霍尔木兹海峡并未完全关闭，目前仍有油轮通过，但未来航运可能呈现反复状态：局势缓和时恢复，冲突升级时再次减少。

标普全球数据显示，7月17日至19日期间，仅有40艘船通过霍尔木兹海峡，日均约13艘，较此前一周下降近50%。

数据显示，商业船只仍占全部通行量的70%以上，但符合海上限制要求的船舶比例较低，与伊朗有关联或受到制裁的船只仍占较大比例，显示多数国际船东仍较为谨慎。

MST Marquee能源研究主管索尔·卡维尼克（Saul Kavonic）表示，最新变化说明市场此前对霍尔木兹海峡快速恢复开放的预期过于乐观。

他认为，冲突升级和封锁措施重新实施，使能源运输再次面临压力。目前霍尔木兹海峡原油流量已降至战前水平约15%。

卡维尼克警告，如果当前冲突持续数周，或者地区能源基础设施遭到攻击，国际油价可能重新测试每桶100美元。