美伊冲突进入第六个月之际，美国总统特朗普重新把政策重心转向全球贸易。上周五，他对60个贸易伙伴发起新一轮关税攻势。
最新关税于美国东部时间上周五凌晨12:01生效，取代7月24日到期的10%临时基准关税，新税率介于10%至12.5%之间。已实施或承诺引入相关禁令的国家，将面临10%的关税。尚未采取此类措施的国家，则会被征收12.5%的关税。
这些税收将覆盖美国99.4%的进口商品。官方把所谓强迫劳动行为列为加征关税的理由。
美国最高法院今年2月裁定此前的关税措施违法后，市场普遍预计白宫会寻找其他法律路径。此次新关税依据《1974年贸易法》第301条款推出。Ninety One资产管理公司新兴市场企业债务联席主管Alan Siow认为，白宫似乎正在适应相关法律限制。
此外，其他国家的反制措施较为有限，而美国通胀又未明显飙升，这些情况可能增强了白宫继续加征关税的底气。
“这些最新关税似乎是初步关税攻势的演变。”Siow表示。
他预计，其他国家最初会采取较为谨慎和克制的回应，在政策影响更加明朗前保留进一步升级的手段。
此前关税即将到期，投资者对新措施早有预期，因此上周五市场反应相对平淡。这与2025年4月全面“解放日”关税公布时的“震慑”策略形成明显差异。当时的关税措施曾引发市场暴跌。
此次新关税面对的全球经济环境比去年更加严峻，又拥有独立法律框架支持。投资者和分析师认为，其对市场的影响可能更加持久。
全球股市仍在消化中东持续冲突带来的冲击。随着通过谈判达成停火的希望不断减弱，国际油价上周已一度升至每桶100美元上方。周一，美、布两油暴跌。
CG资产管理公司投资组合经理Emma Moriarty表示：“这次行动的意义体现在两个方面。这不仅表明特朗普政府对关税政策的坚持，更彰显了在全球能源冲击和供应链瓶颈加剧的背景下，他们依然不改初衷。即便加征新关税会使国内市场环境恶化，他们似乎也乐于继续推进。”
Moriarty补充称，“对于市场而言，其隐含的意义显而易见：我们必须为低增长和高通胀的结局做好布局。”
AJ Bell投资总监Russ Mould表示，新关税不会给市场带来彻底冲击，但出台时点增加了不确定性。“尽管这一结果不会给市场带来彻底的冲击，但由于市场情绪正受到美伊新冲突以及对科技行业支出水平担忧的打击，这无疑又是一个不受欢迎的不确定性来源。”
巴塞罗那IESE商学院会计与控制学教授Martin Jacob认为，重新引入关税显示，白宫希望让进口税成为美国经济政策的“持久特征”。
此前临时措施临近到期，白宫面临建立更具永久性关税制度的压力。“因此，这些最新措施不仅仅是又一轮短期的谈判攻势，”Jacob表示。
全球金融服务机构Ebury市场策略主管Matthew Ryan认为，新关税的持续性可能给市场带来更长期的结构性压力。
“在短暂的停歇之后，令人畏惧的‘关税’一词再次成为投资者讨论的焦点。”Ryan表示，“转向第301条款消除了此前导致最高法院推翻上一轮进口税的法律漏洞。随着这条法律退路被堵死，市场可能需要开始将关税计入资产定价，视其为对全球经济增长的结构性拖累，而非可以通过谈判化解的短暂风险。”
本周，市场关注点将转向美联储的议息会议。近期油价大幅上涨，提高了市场对美联储将在今年晚些时候加息的预期。
Ryan预计，美联储决策者将在声明中保留加息选项。