本周五，沃什将首次以美联储主席的身份出席堪萨斯城联储举办的杰克逊霍尔央行年会。外界期待他能在此次关键演讲中，详细阐述其大幅削减前瞻指引的政策框架，以安抚市场神经。
此前，沃什大刀阔斧地重塑了美联储与市场的沟通方式。他打破了前任鲍威尔、耶伦和伯南克更为开放的沟通策略，引发了广泛争议。
在上次政策会议后的新闻发布会上，沃什未对维持利率不变给出明确理由。他不仅回避了未来几个月的加息指引，甚至暗示可能在明年1月调整通胀目标。
这种沟通真空直接引发了债市的大规模抛售。波士顿联储前主席Eric Rosengren直言，沃什可以对未来的决定保持沉默，但他必须解释当前的决策。他警告称：“这种沟通策略正在导致美联储丧失信誉。”
据《金融时报》委托芝加哥大学布斯商学院进行的最新调查显示，受访学术界经济学家对美联储控制通胀的信心正在动摇。近60%的受访者认为，美联储实现2%通胀目标所需的时间将长于预期。
美国通胀已经连续超过其目标5年。目前，华盛顿扬言对德黑兰实施“经济末日”打击，冲突导致汽柴油价格大幅上涨；同时，加拿大宣布的对等关税将于数周内生效，进一步加剧了物价上行压力。
圣母大学的Christiane Baumeister表达了学界的普遍担忧。她强调：“令人不安的是，沃什不愿对现状和美国经济前景提供清晰公开的评估。”她认为这引发了不必要的投机，危及稳定性。
市场对政策信誉的担忧已切实反映在资产定价中。上述调查显示，超过60%的受访者认为，自特朗普1月底提名沃什以来，信誉危机对长期收益率的飙升产生了重大影响。
近四分之三的受访者将沟通策略的转变视为沃什上任后的最重要变化。不过，同样有75%的人认为，自他5月下旬就任以来，其整体表现符合预期。
在美联储保持沉默的同时，由特朗普任命的财政部长贝森特却在频繁干预市场。上周，贝森特突然宣布将较长期债券的回购规模至少扩大一倍，试图压低借贷成本。
这种双轨并行的宏观管理不仅削弱了财政部自身指引的信誉，也加剧了市场混乱。约翰斯·霍普金斯大学学者Robert Barbera警告称，财政部的干预让美元“显得不靠谱”，美元贬值将推高进口物价并加剧通胀。
与贝森特急于压低收益率的立场不同，沃什似乎默许了收益率的攀升。他此前不仅强调市场应按其认为合适的幅度和方向做出反应，还提出希望建立新的“美联储与财政部协议”。
道明证券美国利率策略师Molly Brooks发出了明确警告。她表示，如果沃什在年会上毫无新意，将被视为令市场失望的信号，这可能进一步加剧长端美债的抛售。
周三，美国还将公布7月份个人消费支出（PCE）物价指数，过去一个月内出炉的通胀、就业和零售数据均符合或低于预期，促使交易员削减了近期的加息押注。
Nationwide首席经济学家Kathy Bostjancic指出，财政困境、通胀及美联储应对方式的不确定性仍笼罩市场。汇丰银行利率策略师Dhiraj Narula则认为，沃什若能明确界定潜在通胀压力，将有助于降低期限溢价。
尽管面临非议，沃什打破央行与投资者反馈循环的初衷仍获得部分学界支持。麻省理工学院教授Deborah Lucas赞赏其做法，认为美联储此前的微观管理已损害了资本市场功能。
曾担任鲍威尔顾问的Jon Faust也对沃什表示认可。他指出，沃什没有在美联储内部引发动荡，并成功克服了外界关于他会屈服于特朗普降息压力的担忧。