欧洲部分航空公司正在调整燃油套期保值的标的。据《金融时报》报道，航油与原油之间的裂解价差扩大，汉莎航空和英国航空母公司国际航空集团（IAG）等已开始直接对航油进行套保，而不再只对冲原油价格。
这项调整发生在原有燃油套保陆续到期之际。航空公司面临的选择是按更高成本建立新头寸，或留下价格敞口，在现货市场采购；此前锁定的较低价格，无法一直覆盖后续航班的燃油需求。
对冲原油价格不能同时锁定航油相对原油的溢价。
燃油采购成本也不只取决于眼前报价。易捷航空首席执行官肯顿·贾维斯（Kenton Jarvis）告诉《金融时报》，即使提前六个月买入，航油价格仍达到每吨1200至1300美元，远高于每吨约700美元的行业常态。
伯恩斯坦在本周二发布的欧洲航空业报告中指出，当时2027年航油远期价格较一年前的水平高出每吨400至700美元。该机构认为，尽管欧洲多数航司在2026年拥有较高套保覆盖，未套保部分的燃油账单仍可能超过第二季度指引所反映的水平。
航司也在通过减少飞行来控制燃油支出。据《金融时报》本周四报道，贾维斯说，易捷已在夏季削减约70万个冬季座位，计划再减少60万至70万个，规模相当于该公司约两天的飞行量。
易捷通常在10月至次年3月底的冬季航班中提供约5000万个座位。贾维斯解释，欧洲航司只对部分燃油敞口进行了套保，剩余部分仍需支付更高价格；削减运力可以减少这部分高价燃油的使用。
伯恩斯坦的航班时刻表跟踪显示，截至其报告发布时，欧洲内部航线第四季度和次年第一季度的冬季运力安排，较一个月前分别下调约2%和3%。削减主要集中在盈利条件较弱的季节性休闲市场，并非全行业同比运力下降了相同比例。
该机构同时指出，长途航班的两个季度运力安排也各下调约1%，主要来自中东和非洲航线。伯恩斯坦判断，如果高燃油价格持续，航司还可能继续削减不能贡献正收益的航班。
航线调整并不均匀。IAG首席执行官路易斯·加列戈（Luis Gallego）向《金融时报》表示，欧洲休闲出行市场受到的影响更大，高端出行需求仍有韧性。集团计划保持冬季总运力不变，同时削减伏林航空部分巴塞罗那航班，将运力调往其他市场。
汉莎航空首席执行官卡斯滕·施波尔（Carsten Spohr）表示，公司正采取降低冬季运力的措施，包括停放淡季难以坐满的空客A380和波音747。易捷则已加快淘汰空客A319，汉莎也将比原计划更早退役部分老旧飞机。