克利夫兰联储主席贝丝·哈玛克（Beth Hammack）周一表示，美联储需要对经济施加更多限制，以推动通胀回归2%的目标。她担心，通胀长期高于目标可能改变企业和消费者的定价行为，让高通胀在经济中根深蒂固。

哈玛克在为全国商业经济协会年会准备的讲话中表示：“考虑到纳入我反应函数的所有输入因素，限制性的货币政策立场是适当的，可以确保通胀及时回归2%。”

她同时强调，政策调整应尽可能小幅、迅速，而不是等风险累积后再采取更大幅度的行动。她说：“在可行的情况下，我总体上认为，更可取的做法是进行更小幅度的调整，并且相对迅速地行动，而不是等到风险累积、可能需要更大幅度的纠偏时才出手。”

不过，这番表态并不等于她已经支持美联储本月再次加息。哈玛克表示，她将带着“开放的心态”参加10月27日至28日的政策会议，继续评估9月加息后是否有必要进一步收紧政策。

美联储上月一致投票决定加息，这是自2023年7月以来首次上调利率。9月会议纪要显示，部分官员认为未来可能还需要加息，但没有明确给出行动时间。

投资者对10月加息的预期已明显降温。此前，两位关键政策制定者表示，没有必要连续两次会议都加息。根据芝商所（CME）的FedWatch工具，交易员预计美联储本月维持利率不变的概率超过78%，但预计12月加息的概率接近88%。

哈玛克今年拥有联邦公开市场委员会（FOMC）的投票权。她此前曾在7月会议上持异议，支持加息。

通胀压力已从能源扩散至AI投资和电力需求

哈玛克认为，当前的通胀问题并非只由能源价格推动。伊朗战争带来的能源冲击、更高的关税，以及人工智能基础设施建设对电力和技术零部件的需求，都在增加价格压力。

美国8月个人消费支出价格指数（PCE）同比上涨3.4%，剔除食品和能源价格的核心PCE同比上涨3%。核心PCE是美联储重点关注的通胀指标。

哈玛克表示，尽管实际通胀已经连续五年多高于目标，长期通胀预期仍保持稳定，但她不愿将这种稳定视为理所当然。

“随着每个月过去，持续高企的通胀都会加大通胀心态在经济中根深蒂固的风险。”她说。

她尤其担心人工智能投资热潮带来的持续需求。大型科技企业正积极投入数据中心等基础设施建设，电力、技术零部件和其他资源的竞争也在扩大。

哈玛克在接受路透社采访时表示，一些企业高管已经开始为通胀持续高企做规划，并预期自身产品价格的涨幅将超过投入成本的上升速度。她认为，这种预期可能进一步强化通胀压力。

“它可能始于数据中心，但我认为它正开始更广泛地产生影响。因此我想把其中一部分稍微拉回来，”哈玛克说。

希望压低需求，而不是推高失业率

哈玛克希望美联储能够在不明显损害就业市场的情况下控制通胀。她认为，企业投资和高收入群体的消费，是当前支撑需求的重要力量。

她在谈到与企业领导人的交流时表示：“我听到更多的是经济正在蓬勃发展，而不是人们在考虑收缩。我喜欢增长……我不是想阻止增长。我只是想把它稍微拉回来一点，使其以一种不会带来过多定价压力的速度前进。”

她还提出，如果企业资本支出能够降温，美联储或许就不必对消费者支出施加过大压力。“如果我们能在资本支出方面加以抑制，那么也许就不必对消费端造成太大冲击，”她说。

目前，美国失业率为4.2%。哈玛克认为，限制性货币政策可能足以让需求降温，使通胀回落，同时避免失业率明显上升。她指出，消费支出似乎主要由收入分布较高端的群体以及财富效应支撑，企业投资也在推动经济活动。

但她承认，政策制定者无法精确判断需求将从哪一端开始降温，也无法确定需要多长时间才能见效。

“我认为我们需要在经济中施加更多限制。但在多长时间内实施，对我来说是一个开放的问题，”哈玛克说。

她将当前局面描述为美联储双重使命中的一侧压力更为突出：通胀仍然偏高，而劳动力市场则围绕充分就业保持稳定。因此，她希望将更多政策注意力放在通胀上，同时避免不必要地削弱就业。

“我只有一件钝器可用……我觉得我应该使用它。我想审慎地使用它。我想确保以正确的力度、正确的速度使用它。但我认为我们需要在经济中施加更多限制。”哈玛克说。

哈玛克强调沟通边界：解释决策逻辑不等于承诺利率路径

除了利率立场，哈玛克周一的讲话还重点讨论了美联储如何与公众沟通。她认为，解释政策制定者如何评估经济数据、如何权衡风险，有助于消费者、投资者和企业更好地制定计划。

她将这一决策逻辑称为美联储的“反应函数”。通过说明通胀、就业及其他经济变量如何影响政策选择，官员可以让外界更好地理解利率决策。

但哈玛克强调，解释反应函数不应演变为对未来利率走势的明确承诺。她表示，政策制定者不应给出他们认为利率将如何变化的“确定的预测”。

“我想在这里划清一条明确的界线。反应函数不是前瞻性指引，”哈玛克说。“将两者视为可以互换，可能会把一次善意的逻辑解释变成一种承诺式的预期。”

美国总统特朗普今年早些时候任命的美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh），则限制了自己对经济和货币政策的沟通，以避免向金融市场提供过多有关利率走向的指引。

哈玛克的讲话没有为10月会议给出明确答案。她一方面认为，通胀持续高于目标已增加经济形成高通胀惯性的风险；另一方面仍在评估9月加息的影响，以及进一步收紧政策会在多大程度上冲击需求和就业。