高盛估算，人工智能投资热潮目前对美国核心个人消费支出（PCE）通胀的贡献约为45个基点，即0.45个百分点。据MarketWatch本周报道，该行预计，这一贡献将在2026年底升至约50个基点，再于2027年底降至10个基点。
这项判断与部分美联储官员的担忧形成分歧。芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比（Austan Goolsbee）本周接受Semafor采访时的表态称，他担心数据中心的成本上涨正向相关行业之外扩散，使通胀呈现总需求过热的特征。
据MarketWatch报道，高盛此次考察了软件及配件、消费电子、电价，以及工业金属和建筑工资等成本外溢渠道。软件及配件贡献约20个基点，高盛认为其中大部分涉及统计测量偏差。
电脑和其他消费电子产品的零部件成本也在上升。高盛预计，这部分压力未来一年对核心PCE通胀的贡献约为15个基点；数据中心用电需求推高企业和家庭电力成本，对核心及整体通胀的影响约为5至10个基点。
工业金属是另一条传导路径。高盛估算，数据中心建设涉及的金属涨价对核心通胀贡献约5个基点，但在数据中心建设较活跃的州，尚未发现建筑工人工资加速上涨的充分证据。
高盛在上周的研报中，已分析过软件价格的统计问题。报告指出，软件及配件在PCE中的权重约为其在CPI中权重的30倍，该行认为，原因之一是基础数据高估了面向零售客户的软件销售。
该报告还认为，这一分项缺乏其他科技产品采用的质量调整。软件增加AI功能后收取更高价格，可能全部体现为涨价，而未充分反映产品功能增加。高盛估算，权重与质量调整问题合计使当时消费电子的通胀贡献高估约0.1个百分点。
这份报告衡量的是实际通胀相对年初预测的偏差：8月核心PCE同比上涨3.0%，高于该行年初对当月2.3%的预测，差距为0.7个百分点。其中消费电子解释了超过0.3个百分点，软件及配件约占0.2个百分点。
上述预测误差与本周新报告估算的AI总体贡献属于不同口径，不能相加。高盛也没有将电子产品涨价全部归为统计问题，旧报告仍计入存储器价格冲击，并预计其影响会在2027年减弱。
高盛预计AI通胀贡献下降，依据是存储器和电脑价格涨幅将明显放慢。成本压力目前仍在，降温属于该行对未来价格变化的预测。
高盛上周的整体通胀预测还包含油价冲击、关税及住房等因素。该行认为，约四分之三的0.7个百分点预测偏差与测量问题或预计会消退的一次性因素有关，维持2027年12月核心PCE同比涨幅降至2.2%的预测。
古尔斯比关注的是另一种可能，如果投资持续推动经济增长超过潜在增速，价格压力可能进入一般服务业。他在采访中表示，需求过热一旦形成，消退会更困难，因此需要防止它进入通胀预期。
据路透社报道，古尔斯比今年不拥有利率政策投票权。他表示，要回到此前的降息路径，需要先看到关税和石油冲击带来的通胀开始消退的证据。