哈佛大学本周披露，截至6月30日的2026财年，捐赠基金回报率达27.1%，资产规模接近680亿美元。《金融时报》报道，风险投资、上市股票和对冲基金是当年收益的主要来源。

科技投资也拉开了大学基金之间的回报差距。《华尔街日报》采访的投资主管表示，SpaceX是多家大学的重要收益来源；北卡罗来纳大学系统37.8%的年度回报中，约一半来自这项投资。

私募股权配置升至46%

哈佛管理公司首席执行官纳尔夫·纳韦卡尔（N.P. “Narv” Narvekar）在年度说明中表示，私募投资为2026财年业绩作出了重要贡献。此前几年拖累回报的风险投资组合，随着人工智能初创企业估值上升而改善。

包括风险投资在内，私募股权目前占哈佛捐赠基金组合的46%，十年前约为20%。这一比例涵盖整个基金的资产配置，基金还持有上市股票及对冲基金等资产。

据《华尔街日报》报道，哈佛除直接持有SpaceX股份，也通过Thrive Capital和Valor Equity Partners等管理人间接投资。生物科技基金和多策略对冲基金同样贡献了收益，SpaceX并非该基金唯一的回报来源。

个别科技持仓拉开年度差距

圣路易斯华盛顿大学捐赠基金投资主管斯科特·威尔逊（Scott Wilson）告诉《华尔街日报》，SpaceX与芯片公司Cerebras合计贡献了该校约一半的年度收益。该校基金本财年回报率为37.3%。

威尔逊表示，今年早些时候，SpaceX占基金组合的比例至少达到百分之十几。他提醒，评价大学基金应看十年或更长时期，而非只看单个年度。

北卡罗来纳大学系统的收益经历了长期积累。其基金管理公司负责人斯特凡·施特赖因（Stefan Strein）在9月的校董会上表示，基金2009年首次投资一家风投基金，17年后才收获这笔可观收益。

基金收益与学校经营账目分开

据彭博报道，哈佛约40%的经营收入来自捐赠基金。基金中的私募股权流动性较低，学校同时持有较多流动资产，并保留信贷额度以维持财务灵活性。

哈佛预计，较高的捐赠基金净投资收益税每年可能带来约3亿美元税款，实际负担取决于收益何时实现。学校表示，若出现与本财年投资收益相当的年份，税额可能达到该估计的数倍。