全球富豪正在把部分实物黄金从传统保管地转移至新加坡。战争风险、政府债务上升与政治不确定性，促使美国、欧洲和中东的高净值投资者重新考虑黄金存放在哪里。
对这些投资者而言，黄金不仅是对冲风险的资产，保管资产的司法管辖区是否稳定、可靠，也变得同样重要。
据彭博社报道，新加坡私人黄金持有量近年来大幅增长。贵金属交易商J. Rotbart & Co.估算，当地私人持有黄金总量已从2014年的水平增长约16倍，至2025年的800多吨，增量主要来自欧洲。该公司预计，今年和明年这一规模还将继续扩大。
这股资金流动正在推动新加坡贵金属保管行业扩张，也为当地发展黄金交易中心提供了新机会。新加坡不仅希望吸引私人财富，还在完善清算、仓储及物流基础设施，争取在亚洲黄金市场中占据更重要的位置。
出生德国的前银行数据架构师格雷戈尔·格雷根森（Gregor Gregersen）是这波趋势的受益者之一。近17年前，他从小规模白银交易起步，如今已拥有一座六层、面积约18万平方英尺的高安全级别金库The Reserve，设计储存能力包括500吨黄金。
格雷根森表示，部分长期持有实物黄金的富裕家族，正将原本存放在其他司法管辖区的部分黄金转移至新加坡；另一些此前没有购买实物黄金的家庭，也开始通过私人银行或贵金属交易商购入黄金，并选择在当地保管。
公司数据显示，截至9月，The Reserve客户存放的黄金总量已升至8.6吨，较2020年初增加至三倍，其中约90%来自海外客户。
交易商J. Rotbart & Co.新加坡负责人理查德·王（Richard Wang）则表示，过去一年，该公司来自西方客户的线上咨询量增长了两倍，兴趣主要来自美国，其次是加拿大、英国和澳大利亚。
其他服务商也观察到类似变化。贵金属交易商Indigo Precious Metals创始人兼董事总经理大卫·米切尔（David J. Mitchell）表示，过去一年，欧美高净值客户对实物黄金的需求加快，增幅约25%。
新加坡贵金属平台Gauld称，其欧洲客户中约40%已将部分黄金从瑞士转移至新加坡，或在新购黄金时直接选择新加坡作为存放地。
这些客户考虑的不只是金价走势，也包括资产存放地的政治与制度风险。一些投资者对美国财政赤字和政治不确定性感到担忧；另一些客户则在俄罗斯受制裁资产被冻结后，重新评估瑞士等传统保管地的中立性与资产安全。
黄金可以对冲部分货币贬值、通胀和地缘政治风险，却无法自行解决保管地带来的法律与政治风险。对于计划持有数十年的投资者而言，资产所在地的治理水平、法律制度、金融体系稳定性以及防卫能力，都会影响其选择。
新加坡的吸引力正来自这一组合。当地拥有成熟的金融服务体系和相对稳定的制度环境，同时具备高安全级别的私人金库。
根据运营商提供的数据，新加坡两座私人金库的黄金储存能力合计至少2200吨，其中The Reserve可存放500吨，另一处大型保管设施Le Freeport的容量至少为1700吨。Le Freeport运营方今年5月表示，其地下金库空间接近满载，反映出保管需求持续增加。
银行也在跟进客户需求。野村控股（Nomura Holdings）已在新加坡提供实物黄金托管服务。该行国际财富管理部门投资产品与咨询解决方案主管阿克谢·普拉萨德（Akshay Prasad）表示，中东等地区客户的需求推动了相关业务，客户既关注通胀、长期利率和央行购金，也重视新加坡作为保管地的可信度。
华侨银行（OCBC）今年扩大实物黄金业务。该行表示，截至2025年底以来，其私人银行部门新加坡银行（Bank of Singapore）客户的黄金持有量增长超过40%。越来越多本地和海外客户希望通过新加坡实体交易和持有黄金，而非继续依赖此前使用的美国公司。
服务商增加也改变了客户的持有方式。投资者不仅考虑买入并长期保管，也希望在需要时能够出售黄金。贵金属物流顾问拉斯·约翰松（Lars Johansson）指出，金价波动加大后，投资者对资产流动性的关注也在上升。
新加坡正试图将私人财富流入转化为更广泛的黄金交易业务，并与中国香港争夺亚洲贵金属市场份额。
新加坡政府6月宣布，新加坡交易所（SGX）计划在2026年底前推出场外黄金清算系统；新加坡金融管理局（MAS）也计划为外国央行及主权实体提供黄金金库服务。新加坡今年还扩大了符合条件的基金和家族办公室投资实物投资贵金属的税收豁免范围。
这些举措旨在把仓储能力与交易、清算及结算服务连接起来，使存放在新加坡的黄金不仅能被安全保管，也更容易参与市场交易。中国香港则已在7月启动黄金清算相关试运行，并通过与上海黄金交易所的合作加强跨境结算能力。两地都希望承接亚洲不断增长的黄金需求。
不过，新加坡在全球黄金市场中的规模仍相对有限。贸易数据机构Trade Data Monitor数据显示，截至今年8月，新加坡黄金进口量同比增长44%，达到171吨。相比之下，全球最大的场外黄金交易中心伦敦的黄金储存量接近新加坡的60倍，纽约商品期货交易所（COMEX）相关仓库的黄金库存则约为730吨。