1000+美金的钯金: 寡头的游戏

付鹏的财经世界 2019-04-09 08:53:13
钯金只是寡头的游戏?业内大咖对此有话要说。

本文来自付鹏的财经世界(GlobalMacroHedge) 作者:付鹏


从持仓结构上看到一些端倪。

1000美金以上的钯基本上陷入到了自己和自己玩的情境中,投机头寸上面非常的明显,既没有人愿意做多,也没有人愿意充当对手盘做空,可以说从2016年开始,当钯的故事成为了不少人尽皆知的游戏之后,就再也很难见到钯的衍生品上出现空头的对手盘。

疯狂涌进的钯金投机多头,总是会发现自己成为了寡头,要么有足够的对手盘充当盈利的来源,要么在自己人中间形成踩踏。

2018年的上半年就在1000美金这个水平上下,上演了这一幕,虽然也吸引了一些投机的空头进来,但是更多的是来自于投机性多头自己的平仓踩踏。

价格的波动改变了什么了么?并没有。

钯的游戏,无法进去做空(你有货么?),只能等待寡头自己无法玩下去的结果。

之后更搞得价格,但是持仓是基本上却难觅行踪,投机性多头在经过洗礼后(曾经的队友在洗礼中变成了自己的食物),也几乎再难看到之前如此大的规模。

这些持仓的细节如果结合2016-2017年的这几篇日记,其实你不难看出来很多小商品一惯的脉络和套路;要么交易对手买单,要么现货市场出给需求方买单(就如同当年的通用和福特一样)。

但是推到了太极致的比价(铂钯)就不免在总需求上给自己找麻烦了,替代的故事反映到交易上并不一定会在衍生品市场上体现,至少你还没看到CFTC持仓上面有铂金投机多头和钯金投机空头的身影。

两边持仓都在以多平和空平的形式展开,钯金是投机性多平,铂是投机性空平,或许比价和需求替换的故事,正在影响着铂和钯两边原来的投机者的行为。

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